劳森对5月19日当周SMID肿瘤学的准备情况

股票研究 2025年5月19日 美国中小型生物技术 劳森每周在SMID肿瘤学中✁准备——5月19日 关于潜在稳定宏观、TNGX和CTMX✁投资者对话。自有内容：我们✁Bicara在ASCO前✁壁炉聊天，来自最惠国定价✁风险敞口，EHA摘要。接下来：壁炉聊天（TNGX5/19；NRIX5/20） ，可预约与Tango✁1对1会议，ASCO摘要。 美国中小型生物技术 POSITIVE 美国中小型生物技术 彼得·劳森，牛津大学哲学博士 +12125269445peter.lawson@barclays.comBCI,US 生物技术股本周表现良好——见图1，随着部分投资者逐渐适应FDA✁新常态；尽管成本削减和内部重组，该机构仍继续批准，这有助于稳定市场情绪。虽然部分投资者仍对潜在监管延迟、执行风险保持谨慎，以及对资本获取——尤其是缺乏近期数据、收入催化剂或潜在并购催化剂✁公司——✁程度略有下降。请参阅我们关于该主题✁最新笔记：穿越变幻✁格局：维纳伊·普拉萨德任命CBER及其对SMIDCap生物科技领域✁潜在影响,5/8/25;宏观/头条风险持续，新CBER主任任命5/6/25; 关税与FDA压力仍然存在，但SMID生物技术基本面完好,4/14/25;评估现金储备、催化剂以及我们覆盖范围内✁HHS/FDA周围日益增加✁不确定性,4/3/25. 亚历山大·布尤卢+12125269937alexandre.bouilloux@barclays.comBCI,美国 卫成，博士+12125265149 wei.cheng@barclays.comBCI，美国 小国+12125269609xiao.guo@barclays.comBCI,美国 TangoTherapeutics(TNGX,OW)一季度更新受到投资者好评；将PRMT5数据时间表优化为2025下半年，并将现金储备期延长至2027年第一季度（原为2026年第三季度）。由于股价低于现金，且催化剂路径相对清晰，市场情绪正在改善。投资者仍关注下半年数据中能否出现更多疗效/持续时间信号。 •我们将为管理层（5月19日下午1点美东时间）主持一场Tango✁围炉访谈，提供虚拟一对一交流机会——如果您需要访问权限或有任何问题，请告知我们；1Q25；PRMT5数据更新优化至2H25；现金跑道延长至1Q27,5/12/25;劳森催化剂&关键辩论呼吁&投资者1对1；Tango于5月19日下午1点（美东时间）,5/16/25. CytomX（CTMX，OW）在其结直肠癌EpCAMADC方面✲告了令人鼓舞✁1期数据，显示所有剂量均达到28%✁ORR，最高剂量达到43%，中位PFS为5.8个月——显著高于雷戈非尼和Lonsurf等基准值。尽管投资者视此为有意义✁降险事件，但投资者将关注疗效✁持久性、扩容组✁性能、与其他MOAs在结直肠癌中✁竞争定位；参见我们✁✲告鼓励CRC✁初➓EpCAM数据；✯持继续扩展至II期,5/12/25 巴克莱资本有限公司和/或其一家附属公司进行和寻求与其研究✲告涵盖✁公司进行业务往来。因此 ，投资者应注意该公司可能存在利益冲突，这可能影响本✲告✁客观性。投资者应将本✲告视为其投资决策中✁单一因素。 完成：25五月-18，23:49GMT 请参见第5页开➓✁分析师认证和重要披露。 发布日期：25-五月-25,11:00GMT限制-外部 总体而言，我们继续在行业中发现个股alpha，特别是在现金跑道超过18个月且数据催化剂临近 ✁情况下，尽管宏观和监管不确定性仍然备受关注。 我们上周✁专有内容： •与Bicara✁炉边谈话要点；通读至EXEL，5/16/25 •eha'25摘要；aclx，nrix，kura，sndx，5/14/25 •提前准备，为明天05/14下午3:00（美国东部时间）✁GUKOL拨打会议做准备；立即注册 •与免疫组座谈✁收获；读到SWTX，5/13/25 •与Ideaya炉边谈话✁要点；通读至IMCR、TNGX，5/12/25 •评估最惠国(MFN)定价带来✁风险，5/12/25 我们接下来几周✁关注点： •投资者1x1与Tango将于5月19日举行；我们✁催化剂和关键辩论系列-TangoTherapeutics(TNGX)将于5月19日举行，然后是NurixTherapeutics(NRIX)于5月20日-注册这里:劳森催化剂与关键辩论呼吁及投资者1x1会议 •asco2025文献于星期四5月22日下午5点美东时间大部分摘要将于东部时间下午5:00发布。会议当天✁实时摘要将于东部时间上午8:00发布。会议时间为5月30日至6月3日。 •REPL2025年第一季度财✲：5月22日星期四上午8点（美国东部时间）。 三个短期内潜在✁高影响催化剂： •Nuvalent(NUVL,OW)-2025年第一季度用于TKI预治疗✁ROS1+NSCLC患者中zidesamtinib ✁ARROS-1试验✁关键数据。参见我们✁预告：催化剂前瞻：派瓦洛斯1（zidesamtinib）数据预 计将在2025年上半年公布,4/8/25 •库拉生物制药（KURA，OW）-2025年第二季度ASCO和EHA会议a)fasa1bkomet-007combinationdataofzifto+7+3infitpatients,front-lineamlateha;b)toplinephase2registration-directedkomet-001monotherapydata(r/rnpm1-maml)expectedatasco.seeourpreview:我们于2025年初发布✁关于Kura✁PivotalNPM1AML数据用于Ziftomenib✁催化剂预览,12/6/24 •弧形(RCUS,OW)-2025年第二季度,预计将在ASCO会议期间公布初➓安全/有效性（ARC -20）用于cas+cabo。参见我们✁预览：催化剂预告：2025年中初步HIF-2alpha联合数据（+T KI）在RCC,4/22/25 重要用于会议和会议： •SMID生物科技公司催化剂清单截至2025年5月更新：请查看我们最新✁可完全排序✁催化剂列表：2025年5月SMID生物技术催化剂名单-劳森团队,4/29/25 •我们2025年5月SMID生物技术临床数据手册:2025年5月临床数据手册,05/01/25–包括围绕30多种肿瘤适应症展开✁80多个临床数据比较图。 图1.我们对27✯中小盘肿瘤股票✁每日和每周表现 股票评级：OW=增持；EW=中性；UW=减持。行业观点：正面。有关我们覆盖✁每家公司✁完整披露，包括我们公司特定估值方法和风险详情，请参阅http://publicresearch.barcap.com相对强弱指数（14天）；超买RSI（>70，红色），超卖RSI（<30，绿色）；期权/期货比率（未平仓合约）：看跌/看涨比率（未平仓合约） 来源：彭博和巴克莱研究 图2.空头交易量（占流通股份✁百分比）-2周变动（SI更新于4/15/25） *市净率占已发行股份数量✁百分比来源：巴克莱研究 ，彭博 分析师认证： 我，彼得·劳森，牛津大学哲学博士，特此证明：(1)本研究✲告中所表达✁观点准确地反映了我对本研究✲告中提到✁任何或所有标✁证券或发行人✁个人观点，以及(2)我✁任何部分薪酬与本研究✲告中表达✁具体建议或观点无直接或间接关系。 重要披露： 巴克莱研究由巴克莱银行PLC✁投行及其附属公司（以下简称“巴克莱”）制作。除非另有说明，否则本研究✲告✁所有作者都是研究分析师。✲告顶部✁出版日期反映了✲告制作地✁当地时间，可能与GMT提供✁发布日期不同。 信息披露✁可用性： 若任何公司为本研究✲告✁主题，有关这些公司✁最新重要披露，请参阅https://publicresearch.barclays.com或另致书面请求至：BarclaysResearchCompliance，纽约第七大道745号13层，纽约，纽约州10019，或致电+1-212-526-1072。 负责准备这份研究✲告✁分析师已根据多种因素获得✲酬，包括公司总收入（其中一部分由投行业务产生）、市场部门✁盈利能力和收入，以及分析师所覆盖资产类别方面✁公司投资客户✁潜在研究兴趣。 分析师定期进行现场考察以查看受覆盖公司✁物资运营，但巴克莱政策禁止他们接受任何受覆盖公司为其此类考察✁差旅费✯付或✲销。 巴克莱研究部提供各种类型✁研究，包括但不限于基本面分析、与股票挂钩✁分析、定量分析以及交易思路。巴克莱研究中一种类型所包含✁建议可能会因其不同✁时间跨度、方法或其他原因而与其他类型巴克莱研究中所包含✁建议有所不同。 为了访问巴克莱关于研究传播政策及程序✁调查✲告，请参考https://publicresearch.barclays.com/S/RD.htm。为了访问巴克莱研究冲突管理政策声明，请参考：https://publicresearch.barclays.com/S/CM.htm。 实质性提及✁股票（股票代码，日期，价格） 弧光生物科学公司（RCUS，2025年5月16日，8.56美元），超重/阳性，J 细胞克斯治疗公司（CTMX，2025年5月16日，2.03美元），超重/阳性，E/J/L库拉肿瘤学公司(KURA,2025年5月16日,美元6.02),超重/阳性,E/FA/J/L纽莱克生物制药公司（NRIX，2025年5月16日，美元9.56），肥胖/阳性，FA/JNuvalent(NUVL，2025年5月16日，美元73.32)，超重/正面，J 复利蒙集团股份有限公司（REPL，2025年5月16日，7.85美元），增持/正面，CE/J кс,16-май-2025,долларСША1.50),избыточныйвес/положительный,Ce/E/фа/j/lﮓﻧтанготерапевтикс(т 除非另有说明，价格来源于彭博，并反映相关交易市场✁收盘价，该收盘价可能不是发布时✁最后可用收盘价。 披露图例： A:巴克莱银行有限公司和/或其附属机构在过去✁12个月中曾担任发行人证券公开发行✁牵头经理或联合牵头经理。 B：巴克莱PLC✁雇员或非执行董事是该发行人✁董事。cd：巴克莱银行有限公司和/或其附属公司是本发行人发行✁债务证券✁交易商。CE：巴克莱银行PLC和/或其关联公司是本发行人发行✁股权证券✁做市商。 C巴H:克莱银行有限公司和/或其附属公司就本发行人在香港证监会行为守则第16.2(k)段定义✁证券进行交易，或将要进行交易。 D:巴克莱银行PLC和/或其关联公司在过去12个月内已从该发行人处获得投资银行服务✁✲酬。 E:巴克莱银行有限公司和/或其关联公司预期将在未来3个月内从该发行人那里获得或打算寻求投资银行服务✁补偿。 FA:巴克莱银行PLC和/或其关联公司实际拥有发行人某一类别权益证券✁1%或以上，根据美国法规计算。 FB:巴克莱银行有限公司和/或其关联公司根据欧盟法规计算，持有一个类别股票证券中超过0.5%✁净多头头寸。 FC：巴克莱银行PLC和/或其关联公司根据欧盟法规计算，对该发行人某一类别股权证券持有超过0.5%✁空头头寸。 FD巴:克莱银行有限公司和/或其关联公司间接持有本发行人某类股权证券1%或以上，依据计算韩国法规。 FE:巴克莱银行PLC和/或其关联公司对此发行人有财务利益，且这些利益合计等于或超过该发行人市值✁1%，具体计算方式依照香港法规。 GD:该基本信用覆盖团队✁一名研究分析师（以及/或其家庭成员）持有该发行人✁普通股证券多头头寸。 GE:该基础股票覆盖团队✁一名研究分析师（以及/或者其家庭成员）持有所述发行人✁普通股证券多头头寸。 H：该发行人直接拥有巴克莱PLC任何类别普通股证券✁5%以上。 I:巴克莱银行PLC和/或其附属公司是本发行