劳森对6月16日当周中小型肿瘤学的准备情况：关于宏观、SNDX和KURA的投资者对话。专有内容：炉边谈话（OLMA）、催化剂预览（BPMC、KURA）、EHA要点、Cabo脚本趋势、生物技术情绪。接下来：炉边谈话（RXRX、INCY提供一对一交流）；2025年生物技术创新组织会议（6月16 - 19日）；6月17日血液学关键意见领袖电话会议；6月24日肺癌关键意见领袖晚宴

核心观点

• AML治疗领域竞争加剧：Syndax和Kura在EHA会议上发布的联合用药数据令人鼓舞，但AML治疗领域正变得越来越拥挤，大型制药公司的竞争日益激烈。
• 股市表现不佳：SNDX和KURA股价下跌，更多关注点在并购上，但并未反映基本面重置，随着市场转向风险偏好，预计下半年将有更多催化剂。
• 行业观点：美国中小型生物技术行业表现优于市场，制药业、生物技术和医疗服务提供者跑赢标普500指数。
• 投资者转向并购：没有数据催化剂的公司表现优于发布重要试验更新的公司，反映了投资者从风险规避环境转向，并寄望于并购。

关键数据和研究结论

• Syndax (SNDX)：Revumenib+ven/aza联合用药在CRC患者中达到了100%的mrd阴性。
• Kura (KURA)：Ziftomenib+7+3方案在kmt2a-r患者中实现了93%的crc和88%的mrd阴性。
• Exelixis (EXEL)：关注2025年下半年关键性3期数据（STELLAR-303）；Zanza + atezo vs. regorafenib。
• Nuvalent (NUVL)：关注上半年ARROS-1试验中，针对TKI预先治疗患者中ROS1+ NSCLC的zidesamtinib关键数据。
• 覆盖股票表现：27只中市值癌症股票中，48%被评级为超重，36%被评级为相等权重，14%被评级为低权重。
• 估值方法论：DCF估值使用到2031年的概率调整峰值销售额、贴现率和成功概率，得出现值。

下周关注

• 户外访谈：Olema、RXRX、INCY。
• 会议：BIO 2025。
• KOL电话会议：血液学KOL电话会议。
• KOL晚餐：肺癌KOL晚餐。
• 催化剂和关键辩论系列：回归药业公司（RXRX）。

风险提示

• Exelixis：肾癌领域竞争加剧、扎扎利替尼关键性研究失败、管线资产临床失败。
• Kura：Menin-MLL抑制剂（ziftomenib）的安全问题、男性素抑制领域的竞争、tipifarnib先前的监管抵制。
• Nuvalent：ROS1和ALK抑制剂领域的竞争、未能拓展ROS1和ALK阳性NSCLC的早期治疗线、扩大ALK抑制剂机会所需的资金需求。
• Syndax：menin抑制剂领域的竞争、menin抑制剂的安全问题、阿沙替尼和雷武尼布未能成功商业化。