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煤焦：钢厂第2轮调降焦价盘面延续弱势

2025-05-27 赵毅,武秋婷,程鹏,冯艳成,于梦雪华宝期货 Zt

昨日，煤焦期货市场延续震荡偏弱走势。现货端，钢厂开始对焦价进行第2轮调降，预计本周内落地。供应端，煤矿、洗煤厂等上游焦煤库存依然偏高，近期连续多周累库；山西主产地存在减产动作，但大矿检修结束后产量预计将恢复；蒙煤通关恢复后再次回升至较高水平，口岸库存累库，焦煤整体供应仍较为充足。需求端整体表现良好，目前处在高位水平，后期存在减产预期，预计在6月份。目前钢厂整体盈利率近60%，生产积极性相对较好，上周日均铁水产量243.6万吨。但即便目前高铁水拉动原料需求，煤焦价格依然没有摆脱跌势，表明当前煤焦供应过剩的问题较为突出。

观点：宏观扰动减弱，市场情绪回暖，但基本面整体表现仍弱，焦煤供应持续增加、铁水产量存在见顶回调趋势，短期暂维持震荡偏弱思路对待，多空均需谨慎。后期关注/风险因素：关注钢厂高炉开工变化、进口煤通关情况。