煤焦：钢厂第3轮调降焦价盘面低位震荡

2025-06-05 赵毅,武秋婷,程鹏,冯艳成,于梦雪中钢期货大表哥

市场表现：昨日煤焦期货市场低位反弹，焦煤主力合约涨幅近7%，主要受空头止盈及政策信息发酵推动。河北钢厂启动焦炭第3轮调降，计划6日执行。
基本面分析：
- 供应端：煤矿生产延续小幅下滑，523座炼焦煤样本矿山原煤日产189.9万吨，环比减少1.8万吨，同比下降7.8万吨。山西部分煤矿因安全原因停产约15天。但煤矿库存压力加大，原煤库存增至670.8万吨（环比增29.7万吨，同比增335.7万吨），精煤库存480.7万吨（环比增7.7万吨，同比增204万吨）。
- 需求端：钢厂日均铁水产量降至241.91万吨，环比下降1.7万吨，同比增加6.08万吨。钢厂盈利率收窄，引导开工下滑，对冲煤矿减产行为，煤价反弹乏力。
核心观点：煤焦供需均高位小幅下滑，库存压力较大，短期维持反弹偏空思路。
关注/风险因素：钢厂高炉开工变化、进口煤通关情况。
投资建议：钢厂第3轮调降焦价，市场盘面低位震荡。