煤焦：焦价三轮调降落地 盘面反弹表现乏力

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：昨日煤焦期货价格先抑后扬，夜盘冲高回落，价格波动较为剧烈。现货方面，山西地区优质主焦煤价稳中有涨；焦炭端，钢厂完成对焦价的第三轮提降，价格跌后下游或有补库原料动作。 负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 上周，大商所发布焦煤新的交割质量标准，本次修改主要是提高了交割品强度要求，降低了硫分升贴水幅度，同时降低了唐山市、天津市的指定交割仓库升水幅度。调整后，焦煤期货标的将进一步对标中硫、高强度主焦煤，尤其山西主流焦煤。上述调整自JM2701合约起实施。 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 短期基本面变化不大，上周主产地个别煤矿倒面结束以及为追赶年度产能任务增产，产量小幅回升。但目前是煤矿年终检修高发期，产量增加幅度或有限，随着下游焦钢企业陆续开始补库，炼焦煤成交有所回暖。进口端蒙煤甘其毛都口岸日通关量20.7万吨，周环比回升1.9万吨，年同比增加13.9万吨，继续保持高通关，口岸监管区维持增库。需求方面，上周高炉铁水产量降至226.55万吨，环比下降2.65万吨，同比下降2.86万吨，对原料的刚性需求形成持续压制。 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 观点：前期盘面快速下跌后偏悲观情绪得以释放，叠加市场预期稍有回暖，价格迎阶段性反弹，但基本面表现仍偏弱，价格反弹表现乏力。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 后期关注/风险因素：关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况。 成文时间：2025年12月23日 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。