国内甲醇市场以下跌为主，主要受供应增量预期压制，市场信心不足，虽有下游外采及装置开车支撑，但支撑较弱。港口库存高位，电厂耗煤需求有限，利空因素主导，价格下行压力较大，但进口煤价格优势减弱，后期储煤需求将逐步释放，需求端环比改善。近期检修、减产涉及产能多于恢复产能，整体产能利用率下降，未来短期产量变化不大。华东烯烃检修装置重启，斯尔邦MTO装置预计重启，可能提升港口甲醇需求；部分氯化物与冰醋酸装置降负，传统下游需求有所提升。主流库区提货量尚可，进口及内贸货源补充供应，库存增加，未来下游消费量或存好转，但显性外轮到货充足，港口库存或继续累库。多头主流逻辑：伊朗多套装置短停，斯尔邦MTO装置重启；空头主流逻辑：港口累库预期压制价格，下游刚需采购下贸易商持货意愿不佳。
核心观点：震荡
关键数据：
- CFR中国主港价格：256美元/吨
- 江苏市场价格：2290元/吨
- 华东-西北价差：260元/吨
- 华东-山东价差：90元/吨
- 国内甲醇开工率：74.51%
- 西北地区甲醇开工率：80.98%
- 国内甲醇总库存：62.95万吨
- 华东港口库存：46.9万吨
- 华南港口库存：16.05万吨
- 伊朗货进口利润：581.23元/吨
- 非伊进口利润：34.01元/吨
- MTO开工率：81.51%
- 浙江兴兴MTO利润：-740.95元/吨
- 传统下游综合利润指数：251.11
- 传统下游综合开工率：48.90%
研究结论：
- 港口累库预期压制价格，但需求端环比改善，价格或震荡运行。
- 伊朗装置短停和斯尔邦MTO装置重启对市场形成支撑。
- 下游刚需采购下贸易商持货意愿不佳，供应端压力较大。
- 预计未来港口库存继续累库，但下游消费量或存一定好转。
