贵金属早报

黄金

• 基本面：欧美贸易战缓和，金价震荡回落；美股休市，欧洲主要股市多数收涨；美元指数跌0.15%报98.98，离岸人民币小幅贬值报7.1769；COMEX黄金期货跌0.7%报3342.2美元/盎司。
• 基差：黄金期货777.3，现货774.33，基差-2.97，现货贴水期货。
• 库存：黄金期货仓单17247千克，不变。
• 盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方。
• 主力持仓：主力净持仓多，主力多减。
• 预期：关注美国4月耐用品订单初值、美国3月房价指数、日央行行长、美联储委员讲话。欧美贸易战缓和，美元回落，金价回升。沪金溢价维持至5元/克左右。关税风波再起，美国减税法案波动仍存，金价仍偏强。
• 利多因素：全球动荡，避险情绪高涨；美国滞涨预期升温，降息预期再度升温；俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头。
• 利空因素：降息停止，经济预期改善；欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀；风险偏好再度恶化。
• 逻辑：特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，金价难以回落。美国新政府政策预期与实际间验证仍将继续，金价情绪高涨，仍易涨难跌。
• 风险点：特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

白银

• 基本面：欧美贸易战缓和，银价震荡收涨；美股休市，欧洲主要股市多数收涨；美元指数跌0.15%报98.98，离岸人民币小幅贬值报7.1769；COMEX白银期货涨0.11%报33.645美元/盎司。
• 基差：白银期货8280，现货8243，基差-37，现货贴水期货。
• 库存：沪银期货仓单957380千克，日环比减少3261千克。
• 盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方。
• 主力持仓：主力净持仓多，主力多减。
• 预期：欧美贸易战缓和，美元回落，银价震荡回升。沪银溢价收敛至520元/千克左右。贸易谈判乐观，银价震荡。
• 利多因素：全球动荡，避险情绪高涨；美国滞涨预期升温，降息预期再度升温；俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头。
• 利空因素：降息停止，经济预期改善；欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀；风险偏好再度恶化。
• 逻辑：特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，银价依旧跟随金价为主。关税担忧对于银价本身更强，银价易出现涨幅扩大。
• 风险点：特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

本日关注

• 日本央行行长植田和男在”货币政策的新挑战”会议上致开幕词，国际清算银行(BIS)总经理卡斯滕斯演讲。
• 中国4月规模以上工业企业利润。
• 国务院政策例行吹风会：深化国家级经济技术开发区改革创新有关举措。
• 法国5月CPI初值。
• 欧洲央行管委兼法国央行行长Villeroy讲话。
• 美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡利参加日本银行金融研究所会议的政策小组讨论并讲话。
• 美国4月耐用品订单初值。
• 美国3月S&P/CS20座大城市房价指数和FHFA房价指数。
• 美国里士满联储主席巴尔金参加彭博电视节目。
• 美国5月谘商会消费者信心指数。
• 欧洲央行管委兼德国央行行长Nagel谈论德国经济。
• 瑞士央行行长Schlegel讲话。

指标数据

• 沪金2508：7777.3，涨77.12，涨跌幅0.29%。
• 沪银2508：8280，涨38，涨跌幅0.49%。
• COMEX黄金2506：无数据。
• COMEX白银2507：33.64，涨0.11，涨跌幅0.33%。
• SGE黄金T+D：773.77，涨1.23，涨跌幅-0.24%。
• SGE白银T+D：8239，跌18，涨跌幅-0.06%。
• 伦敦金现：3342.1，跌15.31，涨跌幅-0.46%。
• 伦敦银现：33.47，持平，涨跌幅-0.01%。
• 美元指数：98.97，跌0.81，涨跌幅-0.82%。
• 美债十年期收益率：无数据。
• TIPS通胀预期：无数据。
• 美债10年期TIPS：无数据。

持仓数据

• 沪金前二十持仓：多单202103，空单81225，净持仓120878，增减幅度多单1.22%，空单-1.55%，净持仓3.17%。
• 沪银前二十持仓：多单469661，空单321277，净持仓148384，增减幅度多单1.13%，空单2.00%，净持仓-0.69%。
• SPDR黄金ETF持仓：震荡减少。
• 白银ETF持仓：继续增加，高于去年同期。
• COMEX金仓单：小幅减少，依旧处于高位。
• 沪金仓单：无数据。
• COMEX银仓单：减少。

图表数据

• 沪金12-6价差：2019-2025年数据。
• 沪银12-6价差：2019-2025年数据。
• 伦敦金现和美元指数：2018-2025年数据。
• 伦敦银现和美元指数：2018-2025年数据。
• 内外盘金银现货比：2019-2025年数据。
• 标普500、富时100、法国CAC40、德国DAX、日经225和伦敦金现、伦敦银现：2019-2025年数据。
• 美债十年期收益率、TIPS通胀预期、10年名义收益率：2019-2025年数据。
• 沪金前二十持仓多单量、空单量、净持仓：2019-2025年数据。
• 沪银前二十持仓多单量、空单量、净持仓：2019-2025年数据。
• SPDR黄金ETF持仓：2019-2025年数据。
• 白银ETF持仓：2019-2025年数据。
• COMEX金仓单持仓：2019-2025年数据。
• 沪银仓单持仓：2019-2025年数据。