白糖：区间震荡

【基本面跟踪】

• 价格同比：原糖价格（美分/磅）17.31，价差（元/吨）1406；主流现货价格（元/吨）6150，价差（元/吨）35；期货主力价格（元/吨）5833，主流现货基差（元/吨）3172。
• 宏观及行业新闻：
  • 高频信息：美元指数跌破100；巴西压榨进度同比趋缓；USDA预计25/26榨季巴西产量增长2%；巴西4月出口155万吨（同比减少18%）；印度24/25榨季产糖2569万吨。
  • 国内市场：CAOC预计24/25榨季产量1115万吨，消费1580万吨，进口500万吨；截至4月底，24/25榨季累计销售724万吨（销糖率65.2%），进口174万吨（减少138万吨）。
  • 国际市场：ISO预计24/25榨季全球供应短缺547万吨；UNICA显示25/26榨季巴西压榨量同比下降33%，累计产糖158万吨；ISMA/NFCSF显示24/25榨季印度产糖2574万吨；OCSB显示24/25榨季泰国累计产糖1005万吨。

【趋势强度】
白糖趋势强度：-1（偏弱）。

【研究结论】

• 国内市场：糖价区间震荡，销售进度正常但进口大幅减少；25/26榨季产量预计持平，需关注消费及进口变化。
• 国际市场：全球供应短缺预期持续，巴西压榨放缓加剧供应压力，印度产量下降但泰国增产；短期价格承压，中长期需关注巴西产量恢复情况。