白糖：区间震荡思路

【基本面跟踪】

• 宏观及行业新闻：
  • 高频信息：印度25/26榨季食糖产量同比增加9%；中国1-2月累计进口食糖52万吨，同比增加44万吨；广西25/26榨季累计产糖565万吨，同比减少52万吨，产糖率12.28%，下降1.01个百分点。需关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化及产区销售进度。
  • 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量1170万吨，消费量1570万吨，进口量500万吨。截至2月底，累计进口228万吨，同比增加74万吨。
  • 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩122万吨（前值163万吨），24/25榨季全球供应短缺346万吨。巴西中南部甘蔗压榨量同比下降2.21个百分点，累计产糖4025万吨，MIX50.61%同比提高2.53个百分点。印度截至3月31日累计产糖2712万吨，同比增加226万吨；泰国累计产糖1157万吨，同比增加153万吨。

【趋势强度】

• 白糖趋势强度：0（中性）

【研究结论】

• 基本面显示白糖市场处于区间震荡状态，国内外供应和需求变化较为均衡，无明显单边趋势。需关注中国进口政策、产区销售进度及国际主要产区的产量变化。