聚烯烃及苯乙烯期货期权周度策略

Polyolefin andEB Futures & Options WeeklyTrading 期货研究院能源化工研究中心封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：--成文时间：2025年05月25日星期日更多精彩内容请关注方正中期官方微信 作者： 期货研究院 仓离场。期权方面，建议上游企业继续持有买入看跌期权。LLDPE参考撑位6900-6950元/吨，压力位7350-7400元/吨；PP参考支撑位6800-6850元/吨，压力位7100-7150元/吨。苯乙烯：【行情复盘】期货市场：上周，苯乙烯价格震荡回落，价格重心小幅下行，EB06合约收7439元/吨，周跌3.94%，持仓变化-123491手。现货市场：苯乙烯现货价格震荡走弱，截止上周五，华东市场价格为7800元/吨，华南市场价格为7810元/吨。纯苯现货市场：现货价格偏弱调整，截止上周五华东市场价格5980元/吨，周环比下降190元/吨。【重要资讯】（1）成本端：美国商业原油库存增长，叠加市场担忧OPEC+继续增产，油价下跌走弱。（2）供应端：当前装置检修集中，供应维持低位，后期存小幅回升预期。江苏45万吨/年PO/SM装置于3月4日停车，目前计划6月1日开始垫料，预计6月15日附近出产品；大庆石化10万吨装置5月21日重启；扬子巴斯夫12.5万吨装置4月7日停车，5月20日重启；利华益72万吨装置5月7日停车，5月22日重启；浙江2线60万吨/年乙苯脱氢苯乙烯装置5月18日附近按计划停工检修，预计6月中旬重启；恒力72万吨装置5月13日停车，初步计划检修至6月中旬；巴陵石化13万吨装置4月19日停车，计划检修2个月。截止5月22日，周度开工率70.29%，周度环比-0.22%。（3）需求端：需求稳中小幅走弱。截至5月22日，PS开工率59.96%，周度环比+3.75%，EPS开工率57.82%，周度环比-1.54%，ABS开工率59.48%，周度环比-4.51%。（4）库存端：5月21日，华东港口库存为5.49万吨，周环比累库0.18万吨，5月14日至5月20日华东主港抵港3.50万吨，提货3.32万吨，下周期计划到船3.30万吨。【市场逻辑】装置检修集中，供应维持低位，苯乙烯当前供需偏强，对价格有支撑，但根据装置检修计划，后期供应存低位回升预期，成本端，市场担忧OPEC+继续增产，且欧美关税担忧再起，油价回落调整，对苯乙烯支撑不足。【交易策略】后期供应有小幅回升预期，叠加成本支撑不足，建议偏空对待。期权方面，建议上游企业继续持有看跌期权，及时锁定利润，苯乙烯主力期货合约参考下方支撑位6900-6950元/吨，参考压力位7750-7800元/吨。 目录一、策略推荐.............................................................................................................................................................1二、期货市场情况.....................................................................................................................................................1三、现货市场情况.....................................................................................................................................................1四、供需基本面图解.................................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................................4六、期权市场.............................................................................................................................................................7七、期货盘面走势.....................................................................................................................................................8 图目录图1：膜级LLDPE完税自提价..............................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价................................................................................................................................................2图3：PE国际价格................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价............................................................................................................................................2图6：纯苯现货市场价........................................................................................................................................................2图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价..........................................................................................................................3图8：市场价:丙烯:华东地区:主流价..............................................................................................................................3图9：中国PE周度开工负荷率............................................................................................................................................3图10：中国PP周度开工负荷率..........................................................................................................................................3图11：中国塑料管材制品周度开工负荷率......................................................................................................................3图12：PP主要下游周度开工负荷率（卓创）..................................................................................................................3图13：中国苯乙烯周度开工负荷率..................................................................................................................................4图14：华东苯乙烯周度港口库存......................................................................................................................................4图15：苯乙烯主要下游开工..............................................................................................................................................4图16：苯乙烯基差走势图..................................................................................................................................................4图17：塑料净多头前20排名..............................................................................................................................................5图18：塑料净空头前20排名..............................................................................................................