铝周报

行情复盘

• 沪铝期货主力合约AL2507上周震荡运行，价格区间在20010-20300元/吨。
• LME铝期货价格同样震荡，区间在2430-2497美元/吨。

现货分析

• 长江有色市场1#电解铝平均价20,400元/吨，较上一日上涨10元/吨。
• 上海、佛山等地现货价格分别为20,410-20,585元/吨。
• 升贴水维持升水80元/吨。

供需情况

• 全球氧化铝供需延续过剩，3月份过剩3万吨，累计过剩27.72万吨。
• 电解铝供需小幅过剩，3月份累计过剩27.72万吨。
• 中国铝土矿进口量连续快速增长，4月进口20,684,045.16吨，环比增加4,225,390.6吨。

库存情况

• 沪铝库存141,289吨，较上周减少14,791吨，处于近年低位。
• LME铝库存386,900吨，较上一日减少2,000吨，注销仓单占比15.99%。
• 国内社会库存51.9万吨，较上一日减少3.6万吨。

宏观面、基本面分析

• 美国最高法院裁决暗示美联储成员不受总统解雇，美债收益率曲线趋陡，30年期国债收益率突破5%。
• 日本国债收益率升势延续，40年期国债收益率创新高。
• 全球氧化铝供需过剩，电解铝供需过剩，铝土矿进口量快速增长，沪铝库存加速下降。

后市展望

• 铝价或以震荡趋势运行。

风险提示

• 美联储政策变化、经济数据变化、铝及氧化铝供需变化超预期。