核心观点： 本周天然橡胶市场供增需减趋势不变，产区多雨过后供应上量预期升温，原料压力或逐渐显现，终端需求暂无明显改观下对胶价支撑有限，叠宏观利空情绪主导，预计短期震荡偏弱运行。
关键数据：
- 行业资讯： 柬埔寨前4个月乳胶出口量同比下降10.5%，欧盟委员会对进口自我国乘用车及轻卡轮胎启动反倾销调查，中国4月外胎产量同比增3.1%，中国前4个月轮胎出口量同比增长6.2%，4月全球轻型车销量同比增长6%至732万辆。
- 行情走势： 本周内外盘先涨后跌，涨跌幅：东京RSS3>新加坡TSR20>NR>RU。
- 基差与月差： 全乳-RU09月差环比扩大，RU09-NR09价差缩小，RU09-BR09价差扩大，NR09-TSR20 09价差缩小，RU09-东京RSS3 09价差缩小。
- 其他价差： 进口胶市场报盘下跌，贸易商轮换，出货积极，人混6月逐渐走强，远月依旧平水，工厂备货一般。国产天然橡胶市场价格下调，期货盘面震荡走弱，现货报盘重心下行，持货商低价出货意愿不强，下游谨慎刚需补货，压价商谈择低采购，市场交投一般。全乳-泰混价差收敛较多、3L-泰混价差稍稍扩大。
- 替代品价格： 本周合成橡胶跌幅大于RU，合成-RU价差扩大。
- 资金动向： RU主力虚实盘比低位，沉淀资金同比低位；NR主力虚实盘比较高位，沉淀资金同比高位。
- 供给： 泰国南部近30日平均最高气温和平均降水量均在正常范围内，东北部降雨季节性增加；海南、云南逐渐进入雨季；泰国原料价格高位，国内外产区雨水增多扰动割胶工作，原料产出偏少；加工利润普遍下跌；4月中国天然橡胶（含混合和复合）进口环比-12%，同比+42%。泰标、科标进口量处于高位。
- 需求： 周期内多数企业排产逐步进入稳定状态，整体较上周稍有提升，全钢产能利用率处于近年同期低位。轮胎库存继续累积。
- 库存： 本期天然橡胶库存呈现降库趋势，浅、深同降，深色降幅稍微偏大。
研究结论： 预计短期天然橡胶震荡偏弱运行。
