发运增加需求下降，矿价承压

姓名：朱少楠2025年5月23日 目录CONTENTS 02周度重点03相关数据图表 01 周度观点 周度观点➢上周主要观点：面上涨修复基差。预计铁矿依然是黑色系中比较强的，品种间建议多配或者关注铁矿9-1正套。➢本周走势分析：➢本周主要观点：下行压力。供应端，6月还面临主流矿山年中冲量的情况，预计铁矿价格或逐步走弱。•1.发运增加；•2.需求高位或开始走弱；•3.港口延续小幅去库。➢风险提示：•钢材需求超预期。 5月依然是钢材需求旺季，加上钢厂有一定利润，铁矿短期需求依然能够维持。市场宏观情绪改善后铁矿交易强现实，铁矿盘本周矿价小幅下跌，主要是受发运增加和铁水下行的影响，基本面边际有走弱的迹象。本周港口铁矿继续去库，当下高铁水，抢出口以及钢材较低的库存都给矿价一定支撑。不过需求没有增量预期，同时接下来有 02 周度重点 2.1、发运增加数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所➢本期Mysteel本期全球铁矿石发运总量3029.0万吨，环比减少21.5万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2422.5万吨，环比减少117.9万吨。澳洲发运量1797.2万吨，环比增加28.0万吨，其中澳洲发往中国的量1593.8万吨，环比增加75.4万吨。巴西发运量625.2万吨，环比减少146.0万吨。➢45港口到港量2354.6万吨，环比减少95.1万吨。050010001500200025003000350040002021年 ➢日均铁水产量243.6万吨，环比减少1.17万吨。季节性看，国内6月开始建材需求下降，铁水容易见高点。 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所2.2、需求高位或开始走弱➢出口端由于全球制造业PMI处于较低位置，出口的需求更多是抢出口和价格优势促使。冷轧的累库，或表明高端品种钢材供需压力也在增加。30354045505560652021/11/12022/5/12022/11/12023/5/1美国制造业PMI（ISM）欧元区:制造业PMI 期市有风险，投资需谨慎！ ➢45港库存13987.83万吨，环比下降178.26万吨，港口保持去库。钢厂进口铁矿石库存8925.48万吨，环比减少35.68万吨。库存从绝对量看还是不低的，且市场预期不佳，钢厂主动去库。 03 相关数据图表 3.1现货价格、基差来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所010020030040050060070080090010002021-01-012021-03-012021-05-012021-07-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-012022-05-012022-07-01超特粉 3.2品种价差数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所020040060080010001200140016002021-01-012021-03-012021-05-012021-07-012021-09-01020040060080010001200 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。期市有风险，投资需谨慎！谢谢！请联系东吴期货研究所，期待为您服务！400-680-3993http://yjs.dwfutures.com