三星生物Q1实现强劲增长，公司维持2025年业绩指引

核心观点与关键数据

• 业绩表现：三星生物2025年第一季度实现营业收入12980亿韩元，同比增长37.06%；净利润3760亿韩元，同比增长110.06%；EBDTA6500亿韩元，同比增长78.08%；毛利7330亿韩元，同比增长74.52%。
• 财务状况：截至2025年第一季度，流动资产52630亿韩元，非流动资产121740亿韩元；流动负债36190亿韩元，非流动负债25380亿韩元。
• 业绩指引：公司维持2025年全年业绩指引，预计营业收入增速20%-25%，主要受4号工厂产能运营影响；持续关注美国医药行业关税政策。

驱动因素与展望

• 增长驱动：Q1强劲增长主要得益于4号工厂稳步运营、生物类似药产品销售增长及外汇收益。
• 风险关注：美国对医药行业加征关税，公司正紧密关注政策转向和风险。
• 未来信心：尽管宏观环境不确定性高，公司对完成全年业绩指引充满信心。

研究结论

• 三星生物Q1表现强劲，4号工厂运营及产品销售是主要增长动力。
• 公司维持全年业绩指引，但需关注美国关税政策风险。
• 宏观不确定性下，公司仍对完成业绩目标持乐观态度。