棕榈油市场周报

目录1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 4、期权市场 来源：瑞达期货研究院「周度要点小结」u行情回顾：本周棕榈油主力2509合约上涨，收1.24%，收报7984元/吨。u行情展望：从高频数据来看，产地处于增产季，产量数据呈现增加态势，库存状态预计持续改善。机构SPPOMA数据显示，5月1-20日马来西亚棕榈油产量增加3.72%。同时出口需求有回暖迹象，机构SGS统计环比增13.73%、ITS统计环比增5.25%。从国内情况来看，进口成本略有下降，棕榈油消费维持刚需，下游观望等待合适点位，周度成交量略有增加。综合来看，棕榈油在供应持续恢复背景下预计震荡偏弱运行。后期关注产地产量、库存以及进出口需求情况。u策略建议：供应增加，逢高短空。 「期货市场情况」本周大连棕榈油上涨u本周棕榈油主力2509合约上涨，收涨0.28%，收报8006元/吨。图1、大连棕榈油期货价格走势图来源：文华财经瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 「期货市场情况」本周棕榈油9-1价差扩大截至5月23日，棕榈油9-1月价差为8元/吨，价差环比扩大。 来源：wind瑞达期货研究院 「期货市场情况」本周棕榈油期货净持仓增加仓单量持平截至5月23日，棕榈油期货前二十名多头持仓288905手，空头持仓281374手，净持仓7531手，较上周增加8002手。本周期货仓单330手，较上周同期减少0手。图4、棕榈油前20名持仓变化来源：wind瑞达期货研究院-150000.0000-100000.0000-50000.00000.000050000.0000100000.0000150000.00002022-02-232022-04-232022-06-232022-08-232022-10-232022-12-232023-02-232023-04-23棕榈油前二十名净持仓 2023-06-232023-08-232023-10-232023-12-232024-02-232024-04-232024-06-232024-08-232024-10-232024-12-23 来源：wind瑞达期货研究院 「现货市场情况」本周棕榈油现货价格持平马来FOB&CNF价格下跌截至5月23日，广东棕榈油报价为8550元/吨，较上周上涨0元/吨；FOB价格975美元/吨，较上周同期上涨-5元/吨；CNF价格1013美元/吨，较上周同期上涨-5美元/吨。图6、棕榈油广东地区现货价格来源：wind瑞达期货研究院0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.002012-11-292013-11-292014-11-292015-11-292016-11-292017-11-29各地24度棕榈油现货价格现货价:棕榈油(24度):福建现货价:棕榈油(24度):宁波现货价:棕榈油(24度):天津现货价:棕榈油(24度):地区均价 2018-11-292019-11-292020-11-292021-11-292022-11-292023-11-292024-11-29现货价:棕榈油(24度):广东广州现货价:棕榈油(24度):张家港现货价:棕榈油(24度):日照 来源：wind瑞达期货研究院 「现货市场情况」本周棕榈油基差缩小截至5月23日，广东地区棕榈油与主力合约基差为496元/吨，较上周同期缩小。 来源：wind瑞达期货研究院 供应端——4月马棕产量增加出口增加马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的数据显示，25年4月马来西亚棕榈油产量为168.6万吨，较3月的138.74万吨增加29.85万吨,环比增加21.52%。出口量为110.23万吨，较3月的100.55万吨增加9.67万吨,环比增加9.62%。图9、马来西亚棕榈油产量来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院「上游情况」10000001200000140000016000001800000200000022000001234 56789101112马来西亚棕榈油产量 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 9 供应端——马来西亚棕榈油期末库存上升马来西亚棕榈油局(MPOB)发布月报显示，马来西亚4月末库存为186.55万吨，较3月的156.28万吨增加30.27万吨,环比增加19.37%。「上游情况」 图11、马来西亚棕榈油库存来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院1000000150000020000002500000300000035000001234 供应端——5月马棕出口增加根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚5月1-20日棕榈油出口量为741560吨，较4月1-20日出口的704568吨增加5.3%。根据船运调查机构SGS公布数据显示，马来西亚5月1-20日棕榈油出口量为651381吨，较4月1-20日出口的572729吨增加13.7%。图12、ITS马来棕榈油高频出口数据来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院「上游情况」 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 国内情况——棕榈油库存环比增加据Mysteel调研显示，截至2025年5月23日（第20周），全国重点地区棕榈油商业库存35.97万吨，环比上周增加2.24万吨，增幅6.64%；同比去年39.88万吨减少3.91万吨，减幅9.80%。图14、棕榈油港口库存来源：wind瑞达期货研究院「产业情况」0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.002013-11-212014-11-212015-11-212016-11-21 2017-11-212018-11-212019-11-212020-11-212021-11-212022-11-21棕榈油港口库存:合计 来源：Mysteel瑞达期货研究院 国内情况——棕榈油进口利润下降根据wind数据，截至2024年5月23日，广东棕榈油现货价格与马来西亚进口成本的价差为-180.1元/吨,较上周同期下降41.12元/吨。「产业情况」 图16、棕榈油内外价差走势图来源：wind瑞达期货研究院0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.0016,000.0018,000.002020-02-18价差 替代品情况——豆油库存增加菜油库存减少据Mysteel调研显示，截至2025年5月16日，全国重点地区豆油商业库存65.63万吨，环比上周增加0.19万吨，增幅0.29%。同比减少20.45万吨，跌幅23.76%；菜油库存为79.25万吨，较上周减少1.7万吨；图17、豆油库存来源：Mysteel瑞达期货研究院「产业情况」020406080100120第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周 第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周全国重点地区豆油库存2023年2024年2025年 来源：Mysteel瑞达期货研究院 14 替代品情况——豆油价格下降菜油价格上涨截至5月23日，张家港一级豆油报价为8110元/吨，较上周下跌50元/吨。福建菜油报价为9390元/吨，较上周上涨60元/吨。图19、豆油张家港价格来源：wind瑞达期货研究院「产业情况」0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.002018-08-062019-08-06 2020-08-06 2021-08-06 2022-08-06 2023-08-06 2024-08-06出厂价:一级豆油(散装):江苏:张家港市 来源：wind瑞达期货研究院 替代品情况——价差情况本周现货豆棕、菜棕以及菜豆现货价差有所缩小，豆棕、菜棕以及菜豆期货价差有所缩小。图21、三大油脂现货价差来源：wind瑞达期货研究院「产业情况」-6,000.00-4,000.00-2,000.000.002,000.004,000.006,000.008,000.002020-05-252020-08-252020-11-252021-02-25一级豆油-棕榈油 2021-05-252021-08-252021-11-252022-02-252022-05-252022-08-25三大油脂现货价差菜油-一级豆油 来源：wind瑞达期货研究院 需求端——马棕食用量和工业用量较去年有所增长根据USDA的供需报告显示，马来西亚棕榈油2024/25年度食品用量870千吨，较上一年度增加了5千吨；马来西亚棕榈油2024/25年度工业用量2900千吨，较上一年度增加了15千吨。图23、马来棕榈油食用量来源：wind瑞达期货研究院「下游情况」650.00670.00700.000.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.00201520162017棕榈油:食品用量:马来西亚 737.00766.00770.00810.00855.00865.00870.002018201920202021202220232024 来源：wind瑞达期货研究院 17 需求端——印尼食用量和工业用量较去年均有增长根据USDA的供需报告报告显示，印尼棕榈油2024/25年度食用量7550千吨，较上一年度增加了250千吨；印尼棕榈油2024/25年度工业用量13900吨，较上一年度增加了400千吨。图25、印尼棕榈油食用量来源：wind瑞达期货研究院「下游情况」0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.00201520162017 2018201920202021202220232024棕榈油:食品用量:印尼 来源：wind瑞达期货研究院 18 需求端——中国食用量有所增长根据wind数据显示，中国棕榈油2024/25年度食用量3770千吨，较上一年度增加了850千吨；中国棕榈油2024/25年度工业用量2100千吨，较上一年度增加了0千吨。图27、中国棕榈油食用量来源：wind瑞达期货研究院「下游情况」0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.004,500.005,000.00201520162017 2018201920202021棕榈油:食品用量:中国 来源：wind瑞达期货研究院 19 从棕榈油的走势来看，震荡，暂时观望图29、棕榈油05合约平值期权历史波动率来源：wind瑞达期货研究院「期权市场」 来源：wind瑞达期货研究院 免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪