商品期货早班车 - 招商期货
基本金属
- 铝：市场表现震荡偏弱，下游开工率下降，关税缓和传导需时间，短期维持震荡偏弱，建议观望。
- 氧化铝：受几内亚政策扰动，强现实弱预期，警惕情绪退潮回调，建议近月买入看涨期权，搭配卖出虚值看跌期权。
- 锌：进口窗口关闭，消费淡季，下游畏高慎采，库存累增，价格或回落，建议反弹沽空。
- 铅：消费淡季订单难改善，价格下行或触及再生成本致减产，建议价格回落至区间低点后买入。
- 工业硅：四川复产，新疆减产，供需矛盾未改，价格跌破8000现金成本线，建议反弹空。
- 碳酸锂：供需过剩格局缓解，供应减量加剧博弈，短期震荡或小幅反弹，建议继续持有空单或反弹沽空。
- 多晶硅：下游需求走弱，库存压力大，仓单博弈接近尾声，若无减产落地，建议反弹空。
农产品
- 豆粕：美豆偏震荡，国内后期到货多，受通关扰动反弹，中期跟随国际市场，关注贸易政策和美豆产量。
- 玉米：供需边际转紧，农户售粮结束，渠道议价能力提高，替代品进口量下降利好国产需求，短期有望企稳回升。
- 白糖：全球糖市供应过剩预期增强，国内库存低位易涨难跌，趋势跟随原糖，短期反弹，后市偏空。
- 棉花：国际油价走弱，ICE2507合约未点价合约减少，国内市场热点重回基本面，建议暂时观望，以区间震荡策略为主。
- 棕榈油：产区季节性增产，出口环比改善，处于季节性弱阶段但不流畅，关注产区产量及生柴政策。
- 鸡蛋：养殖亏损，老鸡淘汰量增加，供应高位，成本支撑，期现货价格预计震荡运行。
- 生猪：供应继续增加，养殖端压栏增重意愿降低，气温升高或将降重出栏，栏舍利用率高位，猪价或将逐步下跌。
- 苹果：新季因极端天气影响坐果成问题，市场担忧产量减少，库存低，价格维持震荡高位，关注5月底套袋验证和消费问题。
能源化工
- LLDPE：产业链库存去化，基差走弱，进口窗口关闭，农膜淡季，供应回升，短期震荡为主，中长期逢高做空远月。
- PTA：PX供应低位，PTA供应回升，聚酯库存大幅去库，聚酯产品利润压缩，建议正套止盈，单边谨慎，关注远月PTA空配机会。
- 橡胶：原料支撑仍存，6月新胶上量临近，需求端开工率回升但库存压力不减，基本面偏弱，建议观望或逢高空配。
- 甲醇：煤价走跌，供应压力增加，进口量将逐步恢复，下游烯烃板块表现弱，传统需求乏力，短期供强需弱，偏弱运行。
- PP：短期检修仍处高位但逐步复产，出口窗口打开，家电和塑料制品抢出口或加速，短期供需双增，盘面震荡为主，中长期逢高做空远月。
- MEG：装置意外检修供应下降，进口供应预计维持正常，聚酯高需求，近端供需大幅去库，价格偏强运行，但估值高位，多单谨慎。
- 原油：欧佩克+6月会议上仍将考虑增产41万桶原油，供应过剩担忧加剧，关注6月1日会议结果和美伊谈判进展。
- 苯乙烯：上游纯苯库存去化，苯乙烯库存偏低，下游成品库存高位去化，中美关税谈判利好超预期，短期震荡为主，月差正套为主。
航运
- 欧线集运：日内瓦会议后关税降低，美线货量恢复，欧线货量温和，船东宣涨运价，短期EC将震荡偏强，建议8-10正套，关注关税反复。
