下游需求边际走弱，盘面承压运行

制作日期：2025年5月22日季节逐渐结束，行情或将转弱。 1 【策略分析】【期现行情】少1719手。 投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。2现货方面：上上游工厂以执行前期待发为主，近期期货盘面表现较弱，市场情绪不佳，新单成交缓慢。山东、河南及河北尿素工厂出厂报价范围在1820-1850元/吨。数据来源：Wind、冠通研究咨询部140018002200260030003400山东尿素市场主流价：小颗粒（元/吨）202020212022202320242025 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。【基本面跟踪】基差方面：今日现货市场主流报价稳定，期货收盘价下跌；以山东地区为基准，基差环比上个交易日走强，9月合约基差41吨（+6元/吨）。数据来源：Wind、冠通研究咨询部供应数据：根据肥易通数据，2025年5月22日，全国尿素日产量19.95万吨，较昨日持平。数据来源：隆众、冠通研究咨询部-200-100010020030040050060070020201000001200001400001600001800002000002200002020 投资有风险，入市需谨慎。3主力合约山东地区基差（元/吨）20212022202320242025尿素日产（吨）20212022202320242025 投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。下游数据：根据隆众资讯，5月16日-5月22日，复合肥产能利用率37.57%，较上周下降2.69个百分点。中国三聚氰胺产能利用率周均值为66.49%，较上周减少8.33个百分点。数据来源：隆众、冠通研究咨询部冠通期货研究咨询部王静执业资格证书编号：F0235424/Z0000771本报告发布机构--冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。010203040506070复合肥产能利用率（%）202020212022202320242025405060708090三聚氰胺产能利用率（%）202020212022202320242025 4