螺纹钢、热卷产业风险管理日报0522

摘要

短期钢价受钢厂接单较好和铁水高位运行支撑，形成底部支撑，但传统淡季临近可能导致需求逐步转弱，盘面反弹驱动不足。预计近期螺纹钢10合约运行区间3000-3150，热卷3150-3300，需关注六月下旬淡季需求的边际变化。

核心矛盾

钢厂接单量回升延续基本面强现实逻辑，铁水产量高位运行支撑钢价底部，但淡季临近压制需求，总需求或有转弱倾向，盘面反弹动力不足。

利多解读

1. 钢厂接单较好
2. 铁水或高位震荡

利空解读

1. 淡季来临，内需走弱倾向
2. 海外钢材价格未有明显上涨，人民币升值限制出口价格反弹空间
3. 焦煤供应偏宽松

价格区间预测（月度）

• 螺纹钢10合约：2950-3200元/吨
• 热卷：3150-3300元/吨

现货敞口策略推荐

• 套保工具：RB2510卖出25%，HC2510卖出25%，RB2510C3300卖出50%
• 库存管理：产成品库存偏高，建议做空螺纹或热卷期货锁定利润；采购常备库存偏低，建议买入螺纹钢或热卷期货锁定采购成本

关键数据

• 螺纹钢期货月差：05-10月差-36，10-01月差204
• 热卷期货月差：05-10月差-26，10-01月差1200
• 卷螺差：01合约-141，10合约-149
• 螺纹/铁矿比值：01合约-4.45，09合约-4.2
• 螺纹/焦炭比值：01合约-2.14，09合约-2.16
• 热卷FOB出口价：中国460，日本530，印度577，土耳其550，独联体460
• 热卷CFR进口价：东南亚472，中东500，欧盟610，印度473

研究结论

短期钢价受基本面支撑，但淡季需求转弱风险需警惕，预计盘面维持震荡格局，后续关注六月下旬淡季需求的边际变化。