行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

铁矿石产业链日报

2025-05-22 蔡跃辉瑞达期货邵泽

核心观点与关键数据

期货市场：主力合约收盘价727.00元/吨，环比下跌1.50元；持仓量756,347手，环比增加8668手；9-1合约价差35.50元，持平；前20名净持仓-12803手，环比增加2054手；大商所仓单2,300手，持平。
国际市场：新加坡铁矿石主力合约报价99.35美元/吨，环比下跌0.46美元；青岛港61.5%PB粉矿价格832元/干吨，环比下跌1元；60.8%麦克粉矿价格805元/干吨，环比上涨1元；京唐港56.5%超特粉矿价格710元/干吨，持平。
基差与指数：主力合约基差（麦克粉干吨-主力合约）78元，环比上涨3元；62%普氏指数100.15美元/吨，环比上涨0.05美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿比价3.41，环比上涨0.02。
进口成本：进口成本预估值845元/吨，持平。
港口与矿山：澳巴铁矿石发运量3,347.80万吨，环比增加318.80万吨；中国47港到港总量2,280.40万吨，环比减少289.60万吨；45港铁矿石库存量14,166.09万吨，环比减少72.62万吨；样本钢厂铁矿石库存量8,961.16万吨，环比增加2.18万吨；266座矿山日产量41.66万吨，环比增加0.28万吨；开工率66.41%，环比增加0.91%；铁精粉库存63.41万吨，环比增加4.25万吨。
运费与BDI：巴西图巴朗-青岛运价18.34美元/吨，环比下跌0.11美元；西澳-青岛运价7.89美元/吨，环比上涨0.30美元；BDI指数1,337.00点，环比下跌3点。
钢厂情况：247家钢厂高炉开工率84.13%，环比下降0.51%；产能利用率91.74%，环比下降0.37%；国内粗钢产量8,602万吨，环比减少682万吨。
波动率：历史20日波动率21.69%，环比下降1.34%；历史40日波动率24.56%，环比下降0.04%；平值看涨期权隐含波动率18.32%，环比下降0.40%；平值看跌期权隐含波动率17.96%，环比下降0.82%。

研究结论

供需平衡：澳巴铁矿石发运量增加而到港量减少，国内港口库存持续下降，显示供应端压力加大，但需求端钢厂高炉开工率及产能利用率小幅下调，铁水产量减少，整体供需偏弱。
市场表现：I2509合约震荡偏强，MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴附近，技术面中性。黑色板块整体偏弱将压制铁矿石价格，但港口库存下滑提供一定支撑。
操作建议：建议日内短线交易，注意节奏和风险控制。