聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略
期货研究院能源化工团队封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：--成文时间：2025年05月21日星期三更多精彩内容请关注方正中期官方微信 作者： 聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略Strategy（1）成本端：美伊谈判仍存分歧，油价震荡调整。（2）供应端：装置意外检修，供应再度回落。浙江2线60万吨/年乙苯脱氢苯乙烯装置5月18日附近按计划停工检修，预计历时27天；恒力72万吨装置5月13日晚间停车，初步计划检修至6月中旬；利津石化（利华益）72万吨/年苯乙烯装置5月7日停车检修20天左右；中沙天津3.5万吨装置4月20日停车，计划6月6日重启；巴陵石化13万吨装置4月19日停车，计划检修2个月；兰州石化6万吨装置4月22日-5月20日停车检修。截止5月15日，周度开工率70.27%，周度环比-1.98%。（3）需求端：需求小幅回暖。截至5月15日，PS开工率56.21%，周度环比+1.33%，EPS开工率59.36%，周度环比+16.11%，ABS开工率63.99%，周度环比-0.56%。（4）库存端：5月21日，华东港口库存为5.49万吨，周环比累库0.18万吨，5月14日至5月20日华东主港抵港3.50万吨，提货3.32万吨，下周期计划到船3.30万吨。【市场逻辑】装置检修集中，供应收缩至偏低水平，叠加港口库存持续降至偏低水平，对苯乙烯价格有支撑，但经价格持续拉涨后，下游对高价接货意愿有所不足，叠加成本支撑一般，价格高位回落调整。【交易策略】装置集中检修，对价格有支撑，但大幅上涨后下游接盘意愿减弱，建议偏空对待。期权方面，建议上游企业继续持有看跌期权，锁定利润，苯乙烯主力期货合约参考下方支撑位7150-7200元/吨，参考压力位7900-7950元/吨。 目录一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................1四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................4六、期权市场...........................................................................................................................................7七、期货盘面走势....................................................................................................................................8 图目录图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................2图6：纯苯现货市场价...........................................................................................................................................................................2图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价..........................................................................................................................................3图8：市场价:丙烯:华东地区:主流价..............................................................................................................................................3图9：中国PE周度开工负荷率..............................................................................................................................................................3图10：中国PP周度开工负荷率............................................................................................................................................................3图11：中国塑料管材制品周度开工负荷率.....................................................................................................................................3图12：PP主要下游周度开工负荷率（卓创）.................................................................................................................................3图13：中国苯乙烯周度开工负荷率...................................................................................................................................................4图14：华东苯乙烯周度港口库存.......................................................................................................................................................4图15：苯乙烯主要下游开工................................................................................................................................................................4图16：苯乙烯基差走势图.....................................................................................................................................................................4图17：塑料净多头前20排名................................................................................................................................................................5图18：塑料净空头前20排名................................................................................................................................................................5图19：聚丙烯净多头前20排名..........................................................................................................................................
