铁矿石日评

黑色金属研究团队研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307报告类型铁矿石日评 请阅读正文后的声明一、行情回顾与后市展望表1：5月21日钢材、铁矿期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元）最高价最低价收盘价涨跌幅307430533061-0.07%3218319632110.16%1293012825128700.08%730.5722.5728.50.76%数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部5月21日，铁矿石期货主力2509合约震荡偏强，开盘震荡上行后有所回落，午盘再度走高，收报728.5元/吨，涨0.76%。表2：5月21日黑色系期货持仓情况（单位：手、%）前20多头前20空头持仓前20多头持仓变化1,318,2731,396,25413,1451,001,446947,4335,83593,802100,366-20133,58434,102-898231,849289,123-2,458468,089486,5527,676数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部1.1现货市场动态与技术面走势：现货市场：5月21日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日持平，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日持平。技术面：铁矿石2509合约日线KDJ指标上行，K值、J值调头回升，D值继续上行；铁矿石2509日线MACD指标红柱连续4个交易日有所收窄。1.2后市展望：基本面上，供应端，上周澳洲、巴西发运均有所回升，19港总发运环比上周增加了283.6万吨至2706.1万吨，处于相对偏高水平，而澳洲发运至中国的铁矿石量反而有小幅的回落，说明发运的增量主要是发往中国意外的区域，45港到港量再度回落，整体仍处中等水平，近四周澳巴19港总发运量较前四周增加了 -2-前20空头持仓变化多空对比偏离度13213,0130.96%-3,7769,6110.99%-1,9211,7201.77%-953550.16%-2,554960.04%7,887-211-0.04% 请阅读正文后的声明-3-5.19%，澳洲发往中国的铁矿石量相较于前四周增加了5.1%，预计近期到港量仍能维持中等偏高位置，铁矿供应维持宽松。需求方面，上周日均铁水产量小幅回落至244.77万吨，钢材五大品种产量同样略有下滑，铁矿需求已出现见顶趋势，但考虑到目前企业盈利率仍在继续增长，据钢联调研，在247家样本企业中，有近6成钢企仍有盈利，因此企业自发减产的意愿并不强，叠加中美会谈后“抢出口”情况将再度出现，预计近期铁矿需求仍有强支撑。库存方面，钢厂库存可用天数维持在22天，港口库存小幅回落，目前已回落至1.41亿吨，创下2024年3月中旬以来新低，随着到港量维持中等偏高位置，预计后续港库继续下滑的空间不大，甚至可能有小幅的累积。总体来看，经中美日内瓦会谈后，双方关税回到4月2日再各加10%水平，双方关系缓和超预期，市场情绪明显提振，在90天的暂缓期内，“抢出口”、“抢转口”现象将会持续，原本需求的悲观预期被打破，矿价重心整体上移，可逢低尝试买入套期保值或投资策略。但需要注意的是，今年“粗钢产量调控”传闻频出，叠加9月合约期限依然较长，贸易方面依然面临风险，这些将在一定程度上压制原料价格，也限制了矿价反弹的空间。二、行业要闻2025年4月，全国生产粗钢8602万吨、同比持平，日产286.73万吨/日、环比下降4.3%；生产生铁7258万吨、同比增长0.7%，日产241.93万吨/日、环比下降0.4%；生产钢材12509万吨、同比增长6.6%，日产416.97万吨/日、环比下降3.8%；1-4月，全国生产粗钢3.45亿吨，同比增长0.4%，累计日产287.79万吨；生产生铁2.89亿吨、同比增长0.8%，累计日产240.71万吨；生产钢材4.80亿吨、同比增长6.0%，累计日产400.18万吨。2025年4月，重点统计钢铁企业共生产粗钢7074万吨、同比增长0.8%，日产235.81万吨、环比下降1.0%；生产生铁6244万吨、同比增长0.9%，日产208.12万吨、环比增长0.1%；生产钢材7101万吨、同比增长3.6%，日产236.70万吨、环比下降0.6%。1-4月，重点统计钢铁企业生产粗钢2.83亿吨、同比增长1.0%，累计日产236.18万吨；生产生铁2.50亿吨、同比增长0.8%，累计日产208.05万吨；生产钢材2.79亿吨、同比增长2.7%，累计日产232.25万吨。中国—东盟经贸部长特别会议5月20日以线上方式举行，双方经贸部长共同宣布全面完成中国—东盟自贸区3.0版谈判。3.0版谈判于2022年11月启动，历经近两年时间、9轮正式谈判，于2024年10月实质性结束。在各国经贸部长全力协调和共同推动下，双方全面完成谈判，向签署升级议定书的 请阅读正文后的声明-4-目标又迈出关键一步。3.0版将发出维护自由贸易与开放合作的强音。中国与东盟互为最大贸易伙伴和重要投资伙伴，均是经济全球化和多边主义的坚定支持者。3.0版建设作为双方经贸合作的优先事项，是双方共同维护和深化自由贸易的标志性成果。在全球经贸面临重大挑战的形势下，双方全面完成谈判，顺应了世界发展大势，彰显了自由贸易与开放合作的强大生命力，将为区域和全球贸易注入更大确定性，为各国坚持开放包容、合作共赢发挥引领示范作用。3.0版将打造包容、现代、全面、互利的自贸协定。3.0版包含数字经济、绿色经济、供应链互联互通、标准技术法规与合格评定程序、海关程序与贸易便利化、卫生与植物卫生措施、竞争和消费者保护、中小微企业、经济技术合作等9个新增章节，有利于双方在新形势下推进更宽领域、更深层次的区域经济一体化，将有力促进双方产供链深度融合，具有重要开创性意义。3.0版将有力促进中国—东盟命运共同体建设。中国与东盟作为两大发展中经济体，通过自贸区3.0版建设共同扩大相互开放，全面扩展新兴领域和新质生产力合作，将为推动构建中国—东盟超大市场提供重要制度性保障，为推动中国—东盟命运共同体建设，促进双方共同繁荣与发展提供持久动力。下一步，双方将积极推进各自国内签署批准程序，推动年底前正式签署中国—东盟自贸区3.0版升级议定书。记者5月20日从中国人民银行获悉，为贯彻落实党中央、国务院决策部署，推动一揽子货币金融政策落地见效，支持经济持续回升向好，近日中国人民银行行长潘功胜主持召开金融支持实体经济座谈会并讲话。会议重申，要实施好适度宽松的货币政策，满足实体经济有效融资需求，保持金融总量合理增长。会议指出，4月25日中央政治局会议分析研究当前经济形势，对下一步经济工作作出重要部署。金融系统要提高政治站位，切实把思想和行动统一到党中央决策部署上来，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，抓好一揽子货币金融政策措施的落实和传导，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。会议强调，要实施好适度宽松的货币政策，满足实体经济有效融资需求，保持金融总量合理增长。加力支持科技创新、提振消费、民营小微、稳定外贸等重点领域，用好用足存量和增量政策，提高金融支持实体经济质效，支持经济结构调整、转型升级和新旧动能转换。强化货币政策执行和传导，维护市场竞争公平秩序，推动金融服务实体经济和银行自身可持续发展的有机统一。有序推进人民币国际使用，提高贸易和投融资便利化水平。统筹发展和安全，坚决维护国家金融安全。 请阅读正文后的声明三、数据概览图1：青岛港主要铁矿石品种价格：元/吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图3：青岛港低品矿与PB粉价差：元/吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图5：巴西与澳洲铁矿石发货量：万吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图4：青岛港铁矿石现货与9月合约基差：元/吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图6：45个港口铁矿石到货量：万吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 请阅读正文后的声明数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图10：进口矿烧结粉矿库存：万吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图12：样本钢厂不含税铁水成本：元/吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图9：钢厂铁矿石库存可用天数：天数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图11：港口铁矿石库存与疏港量：万吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 请阅读正文后的声明数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图16：钢材五大品种表观消费量：万吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图18：钢材五大品种钢厂库存：万吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图15：全国日均铁水产量：万吨/天数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图17：钢材五大品种周产量：万吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】宏观金融研究团队021-60635739石油化工研究团队021-60635738免责声明：本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。【建信期货业务机构】总部大宗商品业务部地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120深圳分公司地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026山东分公司地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014广东分公司地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620北京营业部地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031福清营业部地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300郑州营业部地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000【建信期货联系方式】地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com 请阅读正文后的声明有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726总部金融机构业务部地址：上海市浦东新区银城路99号（建