铁矿石日评

黑色金属研究团队研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307报告类型铁矿石日评 请阅读正文后的声明一、行情回顾与后市展望表1：5月20日钢材、铁矿期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元）最高价最低价收盘价涨跌幅308030503058-0.59%322231913202-0.37%129601280012840-1.00%7277197250.28%数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部5月20日，铁矿石期货主力2509合约震荡偏强，整体呈宽幅震荡运行，收报722.5元/吨，涨0.28%。表2：5月20日黑色系期货持仓情况（单位：手、%）前20多头前20空头持仓前20多头持仓变化1,305,1281,396,12236,106995,611951,209-1,05394,003102,2873,11734,48235,055750234,307291,6776,430460,413478,665-5,618数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部1.1现货市场动态与技术面走势：现货市场：5月20日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日持平，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日下调5元/吨。技术面：铁矿石2509合约日线KDJ指标走势分化，K值、J值继续下行，D值继续上行；铁矿石2509日线MACD指标红柱连续3个交易日有所收窄。1.2后市展望：消息面上，5月20日，5年期以上LPR下降10个基点至3.5%，如以商贷额度100万元、贷款30年、等额本息还款方式计算，此次LPR下降10个基点，月供将减少56元30年月供累积减少2万元。此外，国家发展改革委固定资产投资司负责人赵成峰在国新办发布会上表示，国家发展改革委将继续持续推进城市更 -2-前20空头持仓变化多空对比偏离度47,731-11,625-0.86%-4,7123,6590.38%1,2211,8961.93%5082420.70%6,888-458-0.17%-741-4,877-1.04% 请阅读正文后的声明-3-新各项工作，加大中央投资支持力度。今年中央预算内投资专门设立城市更新的专项，支持城市更新相关的公益性基础设施和公共服务设施建设，在支持城镇老旧小区改造、城中村改造等项目的基础上，扩围支持城市危旧住房、老旧街区、老旧厂区转型提质等工程。目前国家发展改革委正在组织计划申报和项目评审等工作，将于今年的6月底前下达2025年城市更新专项中央预算内投资计划。基本面上，供应端，上周澳洲、巴西发运均有所回升，19港总发运环比上周增加了283.6万吨至2706.1万吨，处于相对偏高水平，而澳洲发运至中国的铁矿石量反而有小幅的回落，说明发运的增量主要是发往中国意外的区域，45港到港量再度回落，整体仍处中等水平，近四周澳巴19港总发运量较前四周增加了5.19%，澳洲发往中国的铁矿石量相较于前四周增加了5.1%，预计近期到港量仍能维持中等偏高位置，铁矿供应维持宽松。需求方面，上周日均铁水产量小幅回落至244.77万吨，钢材五大品种产量同样略有下滑，铁矿需求已出现见顶趋势，但考虑到目前企业盈利率仍在继续增长，据钢联调研，在247家样本企业中，有近6成钢企仍有盈利，因此企业自发减产的意愿并不强，叠加中美会谈后“抢出口”情况将再度出现，预计近期铁矿需求仍有强支撑。库存方面，钢厂库存可用天数维持在22天，港口库存小幅回落，目前已回落至1.41亿吨，创下2024年3月中旬以来新低，随着到港量维持中等偏高位置，预计后续港库继续下滑的空间不大，甚至可能有小幅的累积。总体来看，经中美日内瓦会谈后，双方关税回到4月2日再各加10%水平，双方关系缓和超预期，市场情绪明显提振，在90天的暂缓期内，“抢出口”、“抢转口”现象将会持续，原本需求的悲观预期被打破，矿价重心整体上移，可逢低尝试买入套期保值或投资策略。但需要注意的是，今年“粗钢产量调控”传闻频出，叠加9月合约期限依然较长，贸易方面依然面临风险，这些将在一定程度上压制原料价格，也限制了矿价反弹的空间。二、行业要闻5月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为3.5%，上月为3.6%。1年期LPR为3%，上月为3.1%。5月20日，国家发展改革委固定资产投资司负责人赵成峰在国新办发布会上表示，国家发展改革委将继续持续推进城市更新各项工作，加大中央投资支持力度。今年中央预算内投资专门设立城市更新的专项，支持城市更新相关的公益性基础设施和公共服务设施建设，在支持城镇老旧小区改造、城中村改造等项目的基础上，扩围支持城市危旧住房、老旧街区、老旧厂区转型提质等工程。目前国家发展改革委正在组织计划申报和项目评审等工作，将于 请阅读正文后的声明今年的6月底前下达2025年城市更新专项中央预算内投资计划。财政部数据显示，1—4月，全国一般公共预算收入80616亿元，同比下降0.4%。其中，全国税收收入65556亿元，同比下降2.1%；非税收入15060亿元，同比增长7.7%。分中央和地方看，中央一般公共预算收入33928亿元，同比下降3.8%；地方一般公共预算本级收入46688亿元，同比增长2.2%。1—4月印花税1614亿元，同比增长18.9%。其中，证券交易印花税535亿元，同比增长57.8%。 -4- 请阅读正文后的声明三、数据概览图1：青岛港主要铁矿石品种价格：元/吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图3：青岛港低品矿与PB粉价差：元/吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图5：巴西与澳洲铁矿石发货量：万吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图4：青岛港铁矿石现货与9月合约基差：元/吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图6：45个港口铁矿石到货量：万吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 请阅读正文后的声明数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图10：进口矿烧结粉矿库存：万吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图12：样本钢厂不含税铁水成本：元/吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图9：钢厂铁矿石库存可用天数：天数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图11：港口铁矿石库存与疏港量：万吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 请阅读正文后的声明数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图16：钢材五大品种表观消费量：万吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图18：钢材五大品种钢厂库存：万吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图15：全国日均铁水产量：万吨/天数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图17：钢材五大品种周产量：万吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】宏观金融研究团队021-60635739石油化工研究团队021-60635738免责声明：本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。【建信期货业务机构】总部大宗商品业务部地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120深圳分公司地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026山东分公司地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014广东分公司地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620北京营业部地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031福清营业部地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300郑州营业部地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000【建信期货联系方式】地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com 请阅读正文后的声明有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726总部金融机构业务部地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120西北分公司地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075浙江分公司地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000上海浦电路营业部地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122上海杨树浦路营业部地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082泉州营业部地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000厦门营业部地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020全国客服电话：400-90-95533转5网址：http://www.ccbfutures.com -8-