铜期货日报

有色金属研究团队研究员：张平021-60635734zhangping@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681行业铜期货日报 一、行情回顾与操作建议图1：沪铜走势及盘面价差图2：伦铜走势及价差数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部沪铜震荡偏强，主力合约重回牛熊线上方，日内主要是受到美元走弱和最大消费国中国出台刺激措施带来支撑，不过国内期现价差受到进口货源以及仓单流出冲击，现货升水坍塌，日内现货升水跌115至275，盘面近月价差降至290，现货进口亏损扩大至450附近，海外库存延续LME下降而COMEX增加，总库存依旧在32万吨附近，短期内外现货市场转宽松对铜价的支撑有所弱化。不过近期市场在传闻年中冶炼厂加工费谈判，从目前消息来看下半年长单TC还要进一步下降，矿端紧张预计将在下半年影响炼厂生产，中期供应端支撑作用在加强，因此对于铜来说短期回调是买入机会，建议逢低布局多单，仅供参考。二、行业要闻1.外电5月21日消息，中亚金属公司（Central Asia Metals, CAML）周三宣布，将以1.85亿澳元的价格收购New World Resources（NWR），将美国亚利桑那州的Antler铜矿项目纳入其投资组合。CAML已与NWR签订最终方案实施协议，以每股0.05澳元现金收购其全部股份，交易完成后将持有Antler项目100%权益。Antler项目是一个高品位的火山成因块状硫化物铜矿床。NWR今年的一项预可行性研究（PFS）概述了12年的矿山寿命，从第2年到第11年，平均每年可支付的铜当量产量约为3万吨。2.加拿大艾芬豪矿业官网周二（5月20日）消息称，位于刚果民主共和国卡莫阿-卡库拉铜矿的卡库拉（Kakula）地下矿山暂停采矿作业。过去一周，卡库拉矿山东部发生地震活动，导致卡莫阿铜业的管理团队于5月18日星期日暂停地下作业。所有员工都按照协议安全地离开地面，移动设备也从矿井中移走。高级管理层和岩土工程专家已动员起来，对卡库拉地下矿场进行彻底检 请阅读正文后的声明-2- 请阅读正文后的声明-3-查，检查工作今天开始。据报道，地震活动在过去24小时内大幅减少，Kakula矿的西段已宣布安全，采矿作业即将恢复。检查将继续到Kakula矿的东段，那里的地下基础设施（包括抽水）可能会受到影响。3.外电5月20日消息，全球铜矿巨头安托法加斯塔（Antofagasta）本周启动与中国和日本冶炼厂的年中谈判。消息人士透露，由于铜精矿供应紧张，中国冶炼厂或要求2025年下半年采用"零美元"加工费（TC/RCs）。这一史无前例的报价较2024年80美元/吨的基准价暴跌100%，而且有可能跌为负值。安托法加斯塔去年12月与中国冶炼厂达成的加工费为21.25美元/吨中国铜冶炼产能大幅扩张加剧了供应紧张。基准矿物情报（BMI）数据显示，2025年中国冶炼产能预计达1278万吨，较去年增长8%，较2021年增长25%。 3.【建信期货研究发展部】宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732免责声明：本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。【建信期货业务机构】总部大宗商品业务部地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120深圳分公司地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026山东分公司地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014广东分公司地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620北京营业部地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031福清营业部地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300郑州营业部地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000【建信期货联系方式】地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com 请阅读正文后的声明-4-黑色金属研究团队021-60635736量化策略研究团队021-60635726总部金融机构业务部地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120西北分公司地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075浙江分公司地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000上海浦电路营业部地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122上海杨树浦路营业部地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082泉州营业部地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000厦门营业部地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020全国客服电话：400-90-95533转5网址：http://www.ccbfutures.com