对二甲苯：空PX多SC PTA：多PX空PTA MEG：多PTA空MEG

对二甲苯（PX）、PTA、MEG基本面分析

基本面数据

• 主力合约收盘价：2025年5月21日，PX主力收盘价为67.64元/吨，PTA主力收盘价为88.44元/吨，MEG主力收盘价为146.54元/吨，PF主力收盘价为43.57元/吨，SC主力收盘价为35.71元/吨。
• 日度变化：PX上涨1.5%，PTA上涨1.2%，MEG持平，PF上涨0.6%，SC上涨0.4%。
• 月差：PX（9-1）溢价92元/吨，PTA（6-9）溢价6元/吨，MEG（9-1）溢价102元/吨，PF（7-8）溢价45元/吨。
• 品种间价差：PTA对PX价差为0.65元/吨，PTA对MEG价差为9元/吨，PTA对PF价差为9元/吨，PF对PX价差为26元/吨。
• 盘面加工费：PTA-LU09加工费为3903.74元/吨，日度变化下降8元/吨。
• PX基差：PX-石脑油价差为1601.10元/吨，日度变化下降31元/吨。
• 仓单数：PX仓单数减少102手，乙二醇仓单数减少2,289手，短纤仓单数持平，SC仓单数增加40手。

市场概览

• PX：华东一工厂歧化及400万吨PX装置负荷已恢复，5月13日因前端装置检修降负。
• PTA：华东一套250万吨PTA装置重启中，预计明天出产品；一套300万吨PTA装置今日起检修，预计2周附近；西南一套100万吨PTA装置重启推迟，预计本周末重启；西北一套120万吨PTA装置已出产品，后期负荷维持6~7成。
• MEG：一套30万吨/年合成气制乙二醇装置检修结束，负荷5成；华东一套50万吨/年乙二醇装置转产至EO，负荷降至3-4成，计划7月全环氧生产。
• 聚酯：江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销4成；直纺涤短成交好转，平均产销69%。

行情观点

• PX/PTA：单边上方空间有限，警惕聚酯减产带来的利空影响，关注加工费压缩的头寸。供需平衡表继续去库，利好近月正套头寸。90天低关税窗口期下，美国订单纺服回暖，驱动产业链正反馈。但PX、PTA、MEG等原料快速上涨，聚酯利润被压缩。PX-N涨至280美金/吨，PX-MX价差涨至120美金/吨以上，PX开工积极性提升，PTA供应增加，单边价格上冲动力减弱，加工费面临挑战。

趋势强度

• 对二甲苯趋势强度：-1
• PTA趋势强度：-1
• MEG趋势强度：-1