对二甲苯：中期趋势偏弱，多PX空PTA PTA：多SC空PTA MEG：中期趋势偏弱，多MEG空PTA

对二甲苯：中期趋势偏弱，多PX空PTA PTA：多SC空PTA MEG：中期趋势偏弱，多MEG空PTA 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 【市场概览】 PX：尾盘石脑油价格上涨，5月MOPJ目前估价在569美元/吨CFR。22日PX价格下跌，两单6月亚洲现货均在737成交。尾盘实货6月在736/739商谈，7月在739/748商谈，6/7换月在-9/-2商谈。22日PX估价在738美元/吨，较21日下跌3美元。 4月22日亚洲午后交易中，由于美元走软和亚洲经济指标积极，原油期货在周末美伊谈判取得进展后最初回落。 虽然上游原油价格的变动将继续影响未来的PX现货价格，但主要关注点将是中国下游聚酯市场如何应对持续的贸易紧张局势。 海关数据显示，4月21日，中国精对苯二甲酸出口量在2月份大幅增长后，3月份下降了24%。 在中国PTA的常客中，印度、巴西和土耳其等主要买家在3月份下调了购买量。 印度3月份购买了约14,496吨PTA，低于2月份的38,546吨。消息人士称，印度的下游需求似乎疲软，促使PTA买家限制购买。 土耳其的进口胃口也有所下降。该国3月份购买了15,930吨PTA，低于2月份的53,246吨。 同样，数据显示，巴西3月份的采购量从2月份的36,461吨下调至约1,533吨。 4月22日，亚洲PX Platts收盘价评估过程公布了6月和7月交割货物的询盘和报盘。 PTA：据悉东北一主流PTA工厂225万吨装置，预计4月26日开始停车检修，预计持续6周。 MEG：4月21日张家港某主流库区MEG发货在6400吨左右；太仓两主流库区MEG发货在5500吨左右。 4月21日-4月27日，张家港到货数量约为9.3万吨，太仓码头到货数量约为5.0万吨，宁波到货数量约为5.4万吨，上海到货数量约为0万吨，主港计划到货总数约为19.6万吨。 聚酯：截至本周初，国内聚酯瓶片工厂装置平均负荷已经抬升至90.8%附近（按设计产能基数2093万吨/年计算），较年初低点抬升20个百分点。另外，近期市场有关于联合减产的传言，具体落实情况本网将后期跟进报道。 江浙涤丝22日产销分化，至下午3点半附近平均产销估算在4成左右。江浙几家工厂产销分别在105%、65%、50%、25%、30%、70%、5%、35%、10%、100%、45%、110%、40%、0%、40%、250%、0%、30%、30%、0%。 22日直纺涤短工厂销售走弱，截止下午3:00附近，平均产销70%，部分工厂产销：20%、90%、80%、60%、25%、50%、40%、150%。 2025年一季度涤短出口达到37万吨附近，较2024年一季度增9万吨（32%），较2023年一季度增加7万吨左右（23%），再度创下出口量新高度。 据海关数据显示，2025年3月聚酯瓶片和切片出口总量为69.0万吨，同比增长13.9%，其中税则号39076910为10.3万吨，同比增长14.6%，39076110为58.7万吨，同比增长13.8%。 【行情观点】 PX：中美关税或有阶段性缓和，原油价格反弹，然PX中期趋势仍偏弱。PXN估值低位，逢低多。供需改善，5-9月差持续走强。 PTA：中美关税或有阶段性缓和，原油价格反弹，单边反弹抛空。基差月差反套。多PR空PTA对冲操作。多SC空PTA MEG：单边短期反弹，中期趋势仍偏弱。05合约虚实比较高，虚空盘离场，驱动5-9月差持续走强。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0 PTA趋势强度：0 MEG趋势强度：0 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。