七维度观A股资金：ETF仍是市场主力，中小投资者热情升温

全市场情况

• A股市场整体呈现存量博弈特征，成交额中枢下滑，春节后短暂冲高后回落至1.1万亿附近震荡。
• 市场风格方面，中证800（大盘）与中证2000（小盘）的成交占比呈现两轮明显切换，与市场热度变化保持同步。

公募基金

• 新成立偏股型基金规模企稳，2025年前四月日均份额达到25亿份，较2024年同期改善，但仍远低于2022-2023年水平。
• 主动权益基金的股票仓位回升，一季度末达到84.25%，电力设备行业获加仓，汽车行业被减持。
• 被动投资领域，股票型ETF规模维持在2.8-3万亿元高位，但宽基ETF占比波动收窄，长期来看被动投资增速放缓，成交额占比下滑。

私募基金

• 私募证券投资基金数量延续收缩态势，资产净值稳定在5.2万亿元左右，占A股总市值的比重降至5.33%，市场影响力减弱。

北向资金

• 一季度净流入333亿元，明显低于历史同期水平，电力设备和电子行业获增持，公用事业被减持。
• 陆股通行业持股市值中电力设备、电子、银行、食品饮料居于前位，买卖总额占比维持在13%附近。

产业资本

• 减持压力有所缓解，管理层净减持金额和重要股东净减持金额均较2024年四季度下降。
• 电子行业净减持规模最大，银行业以净增持位居首位。
• 股票回购金额2-3月降至100亿元以下，4月因政策刺激明显回升，回购增持再贷款额度使用率为38.4%，企业资金面仍保持谨慎。

游资风格

• 涨停板占比中枢下移，交易异动成交额占比在2月冲高后回落至3%以下。

两融资金

• 保持稳定，余额维持在1.5-1.6万亿元区间，交易额占比稳定在8%-10%之间。

个人投资者

• 新增开户数逆转长期下行趋势，显示散户参与度出现边际回升。