西麦食品机构调研纪要

西麦食品作为中国燕麦全产业链上市企业之一，近年来业绩持续上升，核心竞争优势显著。公司品牌影响力持续扩大，已成为中国燕麦行业的标杆品牌；产品矩阵多元化，涵盖燕麦奶、燕麦谷物盖、蛋白质粉、燕麦粥等新品类；拥有完善的线上线下全渠道矩阵，销售规模稳居行业第一，线上燕麦TOP1；以消费者需求为导向，研发带动产品升级和品类创新；全产业链优势加持，高品质产品助推高质量发展；健康的财务状况提升了抗风险能力和盈利能力；优秀的公司治理水平及资本平台优势。

公司未来产品发展方向包括燕麦+复合类产品、大健康类口服液产品、休闲燕麦食品等，并积极拓展海外市场。2025年推出员工持股计划，预计营收同比增长15%，公司对未来发展充满信心。原材料成本管控方面，公司通过优化供应链管理、提高采购效率等方式减轻成本压力，并努力通过产品创新和市场拓展增强竞争力。海外业务仍处于探索培育阶段，未来将继续拓展海外市场。

燕麦行业市场前景广阔，中国早餐食品市场规模约100亿且复合增速稳健，燕麦品类增速更快。随着居民收入提升、老龄化加剧及健康意识增强，燕麦人均消费量和消费金额有望提升，对标海外，中国燕麦消费提升空间大。行业竞争格局有待优化，2024年中国燕麦行业CR3约为51%，而日本和美国的CR3分别为82%和66%，中国行业集中度有提升空间。西麦食品持续保持中国燕麦谷物市场第一的领先地位，线上线下销售排名均为行业第一，领先优势进一步扩大。