股指期货市场
- 市场表现：5月19日，A股四大股指涨跌不一，上证指数上涨0%，深成指下跌0.08%，创业板指下跌0.33%，科创50指数上涨0%。市场成交11,189亿元，较前日减少52亿元。行业板块方面，综合、环保、房地产涨幅居前，食品饮料、汽车、银行跌幅居前。从市场强弱看，IM>IC>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为3,560/160/1,691。机构资金净流入-38亿元，主力资金净流出-86亿元。
- 基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为203.34、168.99、73.95与43.29点，基差年化收益率分别为-18.95%、-16.78%、-10.84%与-9.09%，三年期历史分位数分别为4%、3%、3%及12%。期-现价差处于较低水平。
- 交易策略：关税会谈结果超预期，市场风险偏好快速修复。关注外贸行业修复和内需板块表现。市场有望企稳的因素包括：人民币汇率守住关键关口、热门行业指数资金回流、五一过后市场成交量走高、大盘指数估值较低且经济基本面稳固。建议逢低布局股指期货，短期IC、IM弹性更足，中长期IH、IF估值更具吸引力。
- 风险提示：美国双边政策不确定性、财政扩张进度不及预期。
国债期货市场
- 市场表现：5月19日，国债期货全线上涨，2年期国债期货上涨0.02%，5年期国债期货上涨0.04%，10年期国债期货上涨0.13%，30年期国债期货上涨0.37%。
- 现券：活跃合约收益率变动-1bps至-2bps，对应净基差-0.059至0.068，IRR1.02%至1.98%。
- 资金面：央行公开市场操作净投放920亿元。
- 交易策略：短端资金面中性偏紧，政策利率有望调降。中美关税会谈缓和，国债回归经济基本面定价。短期内国债价格偏震荡运行；长期中，财政/货币政策将影响国债期货价格，若经济向好，长端国债价格或逐步降温。
- 风险提示：货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期。
经济数据
