公募股基持仓&债基久期跟踪周报：股票加仓国防军工，债基久期上升

•本周（2025/05/12-2025/ 05/16，下同），沪深300上涨1.12%，主动股票及偏股混合基金整体测算股票仓位下降0.10%，至87.66%。•本周主动股票及偏股混合型基金前5大行业：电子（14.99%）、电力设备（9.28%）、医药生物（6.49%）、汽车（6.49%）、机械设备（6.29%）。•加仓前3大行业：国防军工(+0.50%）、非银金融(+0.35%）、计算机(+0.07%）；减仓前3大行业：医药生物(-0.20%）、轻工制造(-0.16%）、电子(-0.11%）。•本周中债10年期国开债到期收益率上行5bps，中长期纯债整体测算久期中位数上升0.23，至3.02年，位于近5年的99.70%分位数。近4周平均久期中位数为2.70年；本周久期分歧度有所上升，测算久期标准差上升0.09，至1.55年。短期纯债久期中位数上升0.01，至0.97年。•信用债基久期中位数上升0.24，至2.70年，操作积极基金占比6%，操作保守基金占比25%；利率债基久期中位数上升0.35，至4.33年，操作积极基金占比51%，操作保守基金占比8%。风险提示：测算模型失效风险；重仓股补全与实际差异较大风险；基金持仓、久期大幅度偏离的风险。基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料；本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现 2 基金股票持仓测算3 •主动股票及偏股混合型基金整体测算股票仓位近期呈震荡走势。本周（2025/05/12-2025/05/16，下同），沪深300上涨1.12%，主动股票及偏股混合基金整体测算股票仓位下降0.10%，至87.66%，与季报相比下降0.56%。•主动股票型基金本周测算股票仓位较上周上升0.17%，至90.16%；偏股混合型基金仓位下降0.16%，至87.08%。数据来源：Wind、国金证券研究所 4 •主动股票及偏股混合型基金本周测算整体加减仓幅度最多集中在[0%,1%)，数量805只，其次为[-1%, 0%)，数量275只。•本周20-50亿、50-80亿规模基金小幅加仓，其余规模的基金小幅减仓。数据来源：Wind、国金证券研究所主动股票和偏股混合 •从基金持仓风格来看，基金持仓中成长股占比更高，本周价值股小幅加仓成长股小幅减仓；•基金持仓小盘股占比相对较高，本周大盘股小幅加仓，中盘股小幅加仓，小盘股小幅减仓。数据来源：Wind、国金证券研究所 •本周主动股票及偏股混合型基金前5大行业：电子（14.99%）、电力设备（9.28%）、医药生物（6.49%）、汽车（6.49%）、机械设备（6.29%）。•加仓前3大行业：国防军工(+0.50%）、非银金融(+0.35%）、计算机(+0.07%）；减仓前3大行业：医药生物(-0.20%）、轻工制造(-0.16%）、电子(-0.11%）。数据来源：Wind、国金证券研究所主动股票和偏股混合型基金行业本周仓位上周仓位24Q2仓位医药生物6.49%电子计算机4.95%4.88%传媒2.08%2.04%通信4.25%4.24%房地产1.13%1.12%银行3.47%3.53%非银金融2.34%2.00%煤炭1.25%1.26%石油石化0.99%1.02%基础化工3.62%3.69%钢铁0.81%0.82%有色金属3.45%3.46%建筑材料0.89%0.88%建筑装饰1.02%1.04%交通运输2.35%2.38%农林牧渔1.59%1.60%家用电器3.96%3.93%食品饮料4.79%4.84%纺织服饰1.41%1.47%轻工制造1.75%1.91%商贸零售1.12%1.17%社会服务1.33%1.35%美容护理1.55%1.62%机械设备6.29%6.26%电力设备汽车6.49%6.49%国防军工3.33%2.83%公用事业1.83%1.84%环保0.84%0.86%综合0.38%0.35%6.68%14.99%15.10%9.28%9.37% 7板块行业本周仓位上周仓位24Q2仓位本周增减仓本季度增减仓医药医药生物8.56%-0.36%-1.40%科技电子-0.17%3.62%计算机5.01%4.87%3.71%0.14%1.30%传媒2.29%2.25%1.15%0.04%1.14%通信4.25%4.20%4.99%0.05%-0.75%大金融房地产1.07%1.07%1.35%0.00%-0.28%银行2.74%2.82%2.31%-0.08%0.42%非银金融2.60%1.79%1.67%0.81%0.93%周期煤炭1.13%1.14%2.17%-0.01%-1.03%石油石化0.91%0.93%2.52%-0.02%-1.61%基础化工3.83%3.94%2.69%-0.11%1.14%钢铁0.77%0.81%1.01%-0.04%-0.24%有色金属3.48%3.48%0.00%-3.15%建筑材料0.76%0.76%0.86%0.00%-0.10%建筑装饰1.02%1.07%1.32%-0.05%-0.30%交通运输2.11%2.06%3.70%0.05%-1.59%消费农林牧渔1.38%1.38%2.16%0.00%-0.78%家用电器3.64%3.62%4.12%0.02%-0.49%食品饮料4.16%4.15%0.01%-2.57%纺织服饰1.59%1.76%1.13%-0.17%0.46%轻工制造1.89%2.20%1.52%-0.31%0.37%商贸零售1.31%1.35%0.66%-0.04%0.65%社会服务1.45%1.55%0.70%-0.10%0.75%美容护理1.62%1.84%1.11%-0.21%0.51%制造机械设备6.07%6.09%5.31%-0.02%0.76%电力设备-0.10%1.28%汽车5.83%5.91%4.76%-0.08%1.07%国防军工3.53%2.72%2.83%0.82%0.70%公用事业1.49%1.53%3.22%-0.03%-1.72%环保1.16%1.24%0.65%-0.08%0.51%综合0.63%0.59%0.25%0.04%0.38%8.92%9.96%14.84%15.00%11.21%6.62%6.73%8.87%8.97%7.59%板块本周增减仓本季度增减仓医药-0.20%-1.05%医药生物科技-0.11%3.31%电子3.98%0.07%0.96%计算机1.19%0.04%0.89%传媒5.52%0.02%-1.26%通信大金融1.19%0.01%-0.05%房地产2.76%-0.06%0.71%银行1.79%0.35%0.56%非银金融周期2.30%-0.01%-1.05%煤炭2.61%-0.03%-1.62%石油石化2.83%-0.07%0.79%基础化工1.02%-0.01%-0.20%钢铁-0.01%-2.82%有色金属0.90%0.02%0.00%建筑材料1.20%-0.02%-0.18%建筑装饰3.87%-0.04%-1.53%交通运输消费2.28%-0.01%-0.69%农林牧渔4.35%0.03%-0.39%家用电器-0.05%-1.86%食品饮料1.20%-0.06%0.21%纺织服饰1.41%-0.16%0.34%轻工制造0.59%-0.05%0.53%商贸零售0.71%-0.02%0.62%社会服务0.83%-0.07%0.72%美容护理制造5.48%0.03%0.80%机械设备-0.08%1.63%电力设备5.30%0.00%1.18%汽车2.51%0.50%0.82%国防军工3.59%-0.01%-1.76%公用事业0.62%-0.03%0.22%环保0.18%0.03%0.20%综合7.54%11.68%6.27%6.65%7.65% 债券基金久期测算8 •本周中债10年期国开债到期收益率上行5bps，中长期纯债整体测算久期中位数上升0.23，至3.02年，位于近5年的99.70%分位数。近4周平均久期中位数为2.70年；本周久期分歧度有所上升，测算久期标准差上升0.09，至1.55年。短期纯债久期中位数上升0.01，至0.97年。•信用债基久期中位数上升0.24，至2.70年，操作积极基金占比6%，操作保守基金占比25%；利率债基久期中位数上升0.35，至4.33年，操作积极基金占比51%，操作保守基金占比8%。数据来源：Wind、国金证券研究所 9 •本周信用债基整体测算久期中位数上升0.24，至2.70年，位于近5年的99.70%分位数，近4周平均久期中位数为2.41年，久期分歧度有所上升，测算久期标准差上升0.15，至1.11年；•利率债基整体测算久期中位数上升0.35，至4.33年，位于近5年的100.00%分位数，近4周平均久期中位数为3.72年，久期分歧度有所上升，测算久期标准差上升0.19，至1.78年。数据来源：Wind、国金证券研究所 10 •信用债基本周测算久期集中在[2.5,3)，数量为171只，其次为[2,2.5)，数量为152只；•利率债基本周测算久期集中在[5,)，数量为103只，其次为[4,4.5)，数量为52只。数据来源：Wind、国金证券研究所 信用债基中，本周久期操作积极（位于过去一年自身久期80%分位数以上）的基金数量占比为6.47%，久期操作保守（位于过去一年自身久期20%分位数以下）的基金数量占比为24.71%；利率债基中，本周久期操作积极的基金数量占比为51.42%，久期操作保守的基金数量占比为7.95%。数据来源：Wind、国金证券研究所 12 •本周中债1年期国开债到期收益率上行3bps，短期纯债整体测算久期中位数上升0.01，至0.97年，位于近5年的93.30%分位数。近4周平均久期中位数为0.97年。本周久期分歧度有所下降，测算久期标准差下降0.00，至0.46年。•被动型政策性银行债券基金整体测算久期上升0.01，至3.26年。数据来源：Wind、国金证券研究所 13 1.基金持仓测算、久期测算结果根据模型得出，模型存在失效风险；2.重仓股补全法得出的持仓信息与实际基金持仓差异较大风险；3.国内外经济形势变化，引起基金持仓、久期大幅度偏离的风险。4.基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料。5.本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现。 15