PTA 每日观点
- 基本面：贸易商商谈为主，聚酯工厂有递盘，5月主流在09+185~205附近成交，6月在09+160~170有成交。今日主流现货基差在09+192。
- 库存：PTA工厂库存4.28天，环比减少0.23天偏多。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
- 主力持仓：净空空增偏空。
- 预期：短期内聚酯库存向下转移，负荷维持，供需去库周期中流通性相对偏紧，加上关税调整提振市场心态，基差偏强。关注加工差好转预期下后期装置检修兑现情况及终端订单情况。
MEG 每日观点
- 基本面：乙二醇价格重心弱势整理，基差下跌。现货基差适度商谈至09合约升水100-105元/吨附近，美金外盘重心低位调整，近期船货商谈在526-530美元/吨附近。
- 库存：华东地区合计库存66.88万吨，环比减少2.26万吨偏多。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
- 主力持仓：主力净空空增偏空。
- 预期：仓单量大幅增加，现货流动性收紧，基差仍将偏强运行。短期高位聚酯负荷对乙二醇刚性支撑偏强，五月乙二醇去库幅度可观。中美日内瓦经贸联合声明提振市场信心，聚酯出口美国市场通道将再次打开，价格重心偏强运行为主。关注关税问题持续发展及美国乙二醇成交情况。
利多因素
- PTA、乙二醇等原料检修季导致供应收缩，二季度去库预期超50万吨，支撑价格反弹。
利空因素
- 欧盟碳边境调节机制（CBAM）2025年起对聚酯制品征税，出口成本增加8%-12%，企业需加速东南亚产能布局。
- 国内聚酯平均开工率85%，部分中小企业低于70%，低端产能过剩导致价格竞争激烈；长丝、短纤库存天数逼近历史高位。
当前主要逻辑和风险点
- 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。
影响因素总结
- PTA供需平衡表、乙二醇供需平衡表、PET瓶片价格数据、生产毛利数据、开工率数据、库存数据、PTA月间价差、TA-EG现货价差、库存分析数据、聚酯上游开工数据、聚酯下游开工数据、PTA加工费数据、MEG利润数据、涤纶利润数据等。
免责声明
- 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
