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2025年5月15日资讯日报海外市场主要股市上日表现指数名称收市价恒生指数23,641恒生国企8,593恒生科技5,382美国道琼斯42,051美国标普5005,893美国纳斯达克19,147德国DAX23,527法国CAC7,837英国富时1008,585日本日经22538,128美国主要指数一年表现日本主要指数一年表现富时新加坡海峡指数一年表现数据日期：2025年5月14日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理JING YI, CFA, CPASFC CE No.: BRQ314+852 2899 6747jessiejing@guosen.com.cn 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn注：以上数据均来官方披露、公司资料，国信证券（香港）研究部整理，请务必阅读正文之后的信息披露及其项下所有内容。关注进一步的贸易谈判。截至收盘，日经225指数下跌0.14%，东证指数中断过去连续13日上涨行情，下跌0.32%。⚫受美国高科技股上涨的影响，半导体相关股票被买入。芯片测试设备制造商爱德万测试上涨4.87%。全球领先的半导体“切磨抛”设备供应商DISCO上涨11.13%。⚫本田下跌2.86%。由于美国关税和日元走强影响，本田汽车公布的财报显示，2024财年第四财季净利润为305.7亿日元，同比暴跌87%。该公司预计，2025财年营业利润将下降59%至5000亿日元。⚫索尼上涨3.67%。索尼2024财年第四季度销售额为2.6万亿日元，同比下降24%且不及市场预期，但营业利润（2036亿日元，同比-11%）和净利润（1977亿日元，同比+5%）均超预期；全年净利润同比增长4.6%至1977.3亿日元。展望2025财年，索尼预计全年营业利润为1.28万亿日元，关税将对全年营业利润带来1000亿日元的负面影响。即使剔除关税影响，索尼对2025财年营业利润的预期也不及市场预期的1.5万亿日元。此外，索尼宣布了高达2500亿日元的股票回购计划，并宣布了部分剥离索尼金融部门的时间表，计划于9月29日将该金融部门上市。战略层面，索尼宣布将加码PlayStation业务投资，押注移动图像传感器需求增长。美股自4月低点强劲反弹，预计未来90天为一个相对稳定的做多窗口期⚫在贸易谈判取得进展、经济展现出韧性以及市场波动性降低的推动下，风险资产大幅反弹。过去一个月，投资者已经习惯为最坏情况做准备，因此现在这种反弹依旧让人无法安心。尽管中美贸易紧张局势暂停三个月，但潜在的风险依然存在。对于投资者而言，美股自4月的低点强劲反弹几乎是难以预测且难以完全参与的。突如其来的头条、模糊的数据以及摇摆不定的市场叙事共同造就了这场史无前例的反弹。美股下跌的速度及其仍在展开的反弹与2020年新冠疫情期间的市场情况相似。标普500指数的全面复苏可能比其他熊市时期要快得多。⚫机构数据显示，自标普500指数2月见顶以来，许多遭受高达60%损失的高风险主题股重新受到青睐。高盛集团股票交易部门的交易员指出，贸易战局势缓和推动股市上涨，但领涨的是低质量的主题股。他们补充称，周一客户交易活跃度上升了71%。系统性策略为股市反弹增添了动力。这类投资者使用量化模型买入股票，对风险毫不在意。此类资金流入推动市场走高。即便通常最先放弃、最后才加入反弹行情的散户投资者，在这次抛售期间也一直在买入。但对于那些依据经典估值方法进行投资，或因经济不确定性而缺乏信心的投资者来说，此时的风险回报变得微薄。⚫专业投资者似乎并未完全押注股市。商品期货交易委员会的数据显示，资产管理公司对标普500指数期货的持仓依然较轻。技术指标也显示，股市反弹可能会进一步延续。市场广度尚未过度延伸，诸如200日移动平均线等潜在转折点的阻力较小。我们预计中美关税谈判的90天期限，为全球金融市场提供了一个相对稳定的做多窗口期。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn注：以上数据均来官方披露、公司资料，国信证券（香港）研究部整理，请务必阅读正文之后的信息披露及其项下所有内容。重点新闻⚫知情人士透露，美国在与全球各国进行贸易谈判时并没有试图压低美元汇率，财长贝森特未授权其他官员讨论汇率问题。⚫美国财长贝森特表示，他和贸易代表格里尔已就进一步解决芬太尼问题与中国进行实质性接触。⚫美联储副主席Jefferson预计，关税及相关不确定性可能在今年拖累经济增长并推高通胀。⚫美国宣布与卡塔尔达成逾2430亿美元交易，波音获得有史以来最大规模的宽体客机订单。⚫苹果据悉计划为Vision Pro头显添加眼动滚屏功能。⚫AMD宣布新的60亿美元股票回购计划。⚫中国商务部宣布，5月14日起暂停对28家美国实体的出口管制管控，暂停对17家美国实体的不可靠实体清单措施，期限均为90天。⚫中国4月新增人民币贷款锐减61%，社融增量低于经济学家预期，作为房贷替代指标的住户中长期贷款再次下降。⚫中国将加强对重大科技任务和科技型中小企业的金融支持，建立债券市场“科技板”，将优质企业科创债纳入基准做市品种。⚫中国市场监管总局鼓励拼多多、小红书等平台企业推出更多支持个体工商户发展的务实举措。⚫阿里巴巴开源视频生成与编辑模型通义万相Wan2.1-VACE。⚫腾讯2025年一季报全面超预期。2025年第一季度营收1800.2亿元，同比增长13%，创2021年以来最快增速，其中广告和游戏业务增长强劲；净利润为478.21亿元，同比增长14%；调整后净利润为613亿元，同比增长22%。⚫恒瑞医药拟在香港发行2.25亿股，募资不超过99亿港元，5月23日挂牌交易。⚫小马智行据悉以保密形式申请香港上市，拟募集资金支持业务扩张。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn注：以上数据均来官方披露、公司资料，国信证券（香港）研究部整理，请务必阅读正文之后的信息披露及其项下所有内容。重点图表表1：美股成交额前十数据日期：2025年5月14日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理表3：日股成交额前十数据日期：2025年5月14日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理图2：过去一年美元指数走势数据日期：2025年5月14日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年5月14日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理图1：过去一年美国国债收益率走势数据日期：2025年5月14日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理图3：过去一年黄金现货美元走势数据日期：2025年5月14日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn注：以上数据均来官方披露、公司资料，国信证券（香港）研究部整理，请务必阅读正文之后的信息披露及其项下所有内容。图4：过去一年美元兑人民币走势数据日期：2025年5月14日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理图6：近60日南下资金净买入（亿元）数据日期：2025年5月14日资料来源：万得图7：近一周港股通活跃个股资金流向数据日期：2025年5月14日资料来源：万得 数据日期：2025年5月14日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 Information DisclosuresStock ratings，sector ratings and related definitionsStock Ratings：The Benchmark：Hong Kong Hang Seng IndexTime Horizon：6 to 12 monthsBuyRelative Performance>20%；or the fundamental outlook of the company or sector is favorable.AccumulateRelative Performance is 5% to20%；or the fundamental outlook of the company or sector is favorable.NeutralRelative Performance is-5% to 5%；or the fundamental outlook of the company or sector is neutral.ReduceRelative Performance is-5% to-20%；or the fundamental outlook of the company or sector is unfavorable.SellRelative Performance <-20%；or the fundamental outlook of the company or sector is unfavorable.Sector Ratings：The Benchmark：Hong Kong Hang Seng IndexTime Horizon：6 to 12 monthsOutperformRelative Performance>5%；or the fundamental outlook of the sector is favorable.NeutralRelative Performance is-5% to 5%；or the fundamental outlook of the sector is neutral.UnderperformRelative Performance<-5%；or the fundamental outlook of the sector is unfavorable.Interest disclosure statementThe analyst is licensed by the Hong Kong Securities and Futures Commission. Neither the analyst nor his/her associates servesas an officer of the listedcompanies covered in this report and has no financial interests in the companies.Guosen Securities（HK）Brokerage Co.，Ltd. and its associated companies（collectively “Guosen Securities（HK）”）has no disclosable financialinterests（including securities holding）or make a market in the securities in respect of the listed companies. Guosen Securities（HK）has noinvestment banking relationship within the past 12 months，to the listed companies. Guosen Securities（HK）has no individual employed by the listedcompanies.DisclaimersThe prices of futures and options may move up or down，fluctuate from time to time，and even become valueless. Losses may be incurred as well asprofits made as a result of buyi