整体偏弱
板块价格表现：本周全国猪价全面下跌，CBOT大豆震荡偏弱，豆粕M2509震荡为主，马棕转弱，全国玉米价格多数上涨，全国蛋价上涨。板块投资机会：整体偏弱。策略上生猪逢高做空远月及豆棕扩。
生猪
周观点：震荡下行。价格方面：本周全国猪价全面下跌，跌幅扩大。供给方面：能繁母猪产能继续增加，集团出栏占比增加，出栏体重均有所增加。需求方面：屠宰量下降，需求偏弱，减量减亏。总结和策略：生猪供应继续增加，养殖端压栏增重意愿降低，气温升高，养殖端或将逐步降重出栏。供应逐步增加，需求淡季，成本低位，猪价或将逐步下跌。关注企业出栏节奏及二次育肥动向。风险提示：疫病风险。
大豆
周观点：震荡市。价格方面：本周CBOT大豆震荡偏弱。供给方面：全球大供应格局，南美产量合计2.376亿吨，同比+560万吨，为大供应格局。北半球，USDA5月报告，美国25/26种植面积预估8350万英亩，同比-360万英亩，趋势单产52.5，产量同比-2600万蒲（72万吨）。截止5月12日当周，播种进度48%，和5年均值37%，播种顺利，天气整体有利。需求方面：美国旧作出口调升，4月压榨纪录新高。总结和策略：本周USDA报告预估25/26年度美豆供需边际趋紧，不过新作播种顺利，且全球供应预期仍宽松。价格维度，CBOT美豆冲高回落，有转弱迹象，处于震荡格局。后期焦点在美国新作产量和关税政策。
蛋白粕
周观点：震荡偏弱。价格方面：本周豆粕M2509震荡为主。供给方面：近端大豆、豆粕累库，大豆库存同期纪录高位，豆粕库存仍低。需求方面：截至5月16日当周，全国进口大豆压榨191万吨，符合周初预估，下周预期开机224万吨，开机再度大幅上升。总结和策略：近端大豆累库至同期纪录高位，豆粕绝对库存仍纪录低位，不过开机跃升至同期纪录高位开机水平，现货供应紧张将明显缓解及5-7月到港多，供应充足。价格维度，盘面震荡偏弱，现货基差加速回落至0附近，而远期基差因榨利走低企稳偏强，盘面单边阶段震荡偏弱。
油脂
周观点：震荡偏弱。价格方面：本周马棕转弱。供给方面：季节性环比增产。需求方面：出口环比改善。总结和策略：近端，产地累库；远端季节性增产，及美国生柴扰动。价格维度，阶段性油脂价格偏弱，但销区库存低，预计震荡偏弱。后期关注产地产量恢复及生柴政策。
玉米
周观点：震荡盘整。价格方面：本周全国玉米价格多数上涨，其中南方港口涨幅较大。供给方面：美国农业部5月供需报告预计2025/26年度种植面积为9530万英亩，同比增加5.2%，为十多年来最高水平，国内总消费量为127.85亿蒲式耳，期末库存为18亿蒲式耳，2025/26年度库销比提高，供需再度转宽松。需求库存方面：本周全国玉米深加工企业共消耗玉米118.53万吨，环比上周减少3.44万吨。总结和策略：本年度供需边际转紧，伴随着农户售粮基本结束，粮权往渠道转移，渠道议价能力提高。替代品进口量预计明显下降，利好国产玉米需求。短期贸易端出货增加，深加工收购价回落，新麦上市补充部分需求，中美经贸会谈取得了实质性进展，短期现货情绪预计有所降温。
鸡蛋
周观点：震荡。价格方面：本周全国蛋价上涨，北方涨幅大于南方。供给方面：在产蛋鸡存栏持续回升，养殖户补栏积极性仍较高，本周淘汰鸡出栏量增加。需求方面：本周全国代表销区鸡蛋周度销量略增。库存：低价促进消费及端午备货，需求增加，库存下降。总结和策略：养殖亏损，老鸡淘汰量预计阶段性增加。但供应维持高位，蔬菜价格低位运行，高温高湿天气不利鸡蛋储存，供强需弱，成本支撑，期现货价格预计震荡运行。
