- 核心观点：短期成本支撑偏强，但供需宽松之下，BR或震荡运行。
- 成本端：
- 国产供应：恒力石化装置临时停车一个月，丁二烯开工率下滑。
- 国内需求：下游成本面快速上行，顺丁橡胶与ABS利润倒挂。
- 港口库存：港口库存处于去库存状态，截至5月14日，港口库存30870吨，环比下降。
- 估值：顺丁橡胶生产毛利下跌，顺丁橡胶-泰国混合胶平均价差为-2418元/吨。
- 供应端：
- 国产：中国高顺顺丁橡胶行业周产能利用率在79.20%，环比提升。
- 下游开工：中国半钢胎样本企业产能利用率为71.21%，环比提升；中国全钢胎样本企业产能利用率为59.88%，环比提升。
- 库存：
- 顺丁橡胶：厂内库存为26650吨，贸易商库存为5470吨，均较上周下降。
- 市场概述：宏观及成本面推动下，合成橡胶期货大幅上涨。
- 丁二烯：
- 2025年1-4月国内丁二烯产量同比+14.5%，1-3月表观消费量同比+17.9%。
- 2025年中国丁二烯拟在建产能统计表（万吨/年）：50-500万吨。
- 中国丁二烯年度产量与增长率：2025年产量增长率预计为+。
- 中国丁二烯年度表观消费量与增长率：2025年表观消费量增长率预计为+。
- 乙烯与丁二烯周度开工率趋势对比：丁二烯开工率下滑。
- 石脑油、丁二烯价格与毛利对比：丁二烯价格大幅上涨，进口套利窗口开启。
- 丁二烯国际市场价：CIF中国、FOB韩国、CIF亚洲、FOB欧洲价格走势。
- 丁二烯内外盘价格与价差：价差快速拉大。
- 丁二烯周内进口船货到港有限，港口库存去库存。
- 丁二烯下游成本面快速上行，下游产品利润下跌，顺丁橡胶与ABS利润倒挂。
- 顺丁橡胶：
- 2025年1-4月国内顺丁橡胶产量同比+20.8%，1-3月表观消费量同比+13.3%。
- 中国顺丁橡胶拟在建产能统计表（万吨/年）。
- 中国顺丁橡胶年度产量、设计产能与产量增长率：2025年产量增长率预计为+。
- 中国顺丁橡胶表观消费量及其增长率：2025年表观消费量增长率预计为+。
- 中国顺丁橡胶周度开工率：中国高顺顺丁橡胶行业周产能利用率在79.20%，环比提升。
- 中国顺丁橡胶周度产量：产量增加。
- 顺丁橡胶成本端及盘面走高，提振顺丁橡胶现货大幅上涨；生产毛利快速下跌。
- 顺丁橡胶月度进出口量与进口依存度：进口同比+5%，出口同比+25.2%。
- 顺丁橡胶现货大涨，下游入市采购增多，使得库存去化。
- 轮胎：
- 2025年4月，中国半钢胎产量为5539万条，环比-7.16%，同比-3.54%；中国全钢胎产量为1308万条，环比-4.46%，同比-3.18%。
- 2025年3月新的充气橡胶轮胎出口量为6229万条，同比增长12.4%。
- 山东轮胎样本企业成品库存环比上涨。
- 中国半钢胎与全钢胎月产量：半钢胎产量环比下降，全钢胎产量环比下降。
- 中国半钢胎与全钢胎月产量：半钢胎产量同比上升，全钢胎产量同比上升。
- 轮胎企业按计划复工复产，轮胎开工率回升，但仍偏低。
- 汽车：
- 欧盟一季度乘用车销量下降1.9%，纯电占市场份额的15.2%。
- 中国汽车产量：2025年产量同比增长。
- 中国汽车销量：2025年销量同比增长。
- 中国汽车经销商库存预警指数：库存预警指数进一步下降。
- 3月乘用车与新能源汽车产销延续良好表现，商用车销量同比小幅下滑。
- 3月新能源汽车产销分别完成127.7万辆和123.7万辆，同比分别增长47.9%和40.1%。
- 中国新能源汽车月度销量渗透率：3月新能源汽车延续同比增长。
- 中国天然气重卡月度销量渗透率：同比下滑。
- 3月中国重卡销量同比下滑3.69%。
- 中国货运量：同比下滑。
