碳酸锂周报2025-05-16

碳酸锂市场加速下行，基差扩大凸显期现分化

本周观点

• 品种逻辑：碳酸锂市场加速下行，基差扩大凸显期现分化。
• 驱动策略：现货市场电池级碳酸锂周跌0.92%至64650元/吨，工业级跌0.47%；基差暴涨206%至2850元/吨，现货升水结构异常强化。期货主力合约暴跌3.5%至61800元/吨，持仓量激增15.62%至32.9万手，波动率1262显示空头主导。

供应方面

• 4月全国产量环比降14.81%，锂云母路线同比大增97.06%，江西排产仍占全国41%主导地位。

需求方面

• 新能源汽车销量环比降8.68%，氢氧化锂-电碳价差倒挂6450元/吨，三元材料需求持续疲软。

进出口

• 碳酸锂进口环比降40.02%，智利货源减少；出口东南亚环比增62.75%，区域分化明显。

成本利润

• 外采锂精矿生产亏损扩大至915元/吨，云母路线亏损收窄至10380元/吨，成本倒挂持续。

库存水平

• 交割库仓单总量同比增53.57%，四川库存环比激增30.25%，区域累库压力显著。

总结分析

• 市场处于加速下跌单边行情，锂云母产能释放与交割库扩容形成供应端双重压力，而基差非理性走阔反映期货超跌。
• 尽管持仓量增长显示资金博弈加剧，但电碳-氢氧化锂价差倒挂及新能源汽车销售疲软压制反弹空间，区域库存分化预示价格战风险升级。
• 短期价格或测试60000元/吨整数关口，关注江西云母提锂成本支撑有效性。

风险提示

1. 仓单质押风险（交割库存超3.6万手）
2. 云母提锂减产（亏损超1万元/吨）
3. 澳矿发运中断（黑德兰港出货量低于7万吨）

锂盐行情介绍

1. 锂盐行情：包括碳酸锂和氢氧化锂行情概述。
2. 基本面分析：
   • 供给：中国碳酸锂产量、各产区产量、各原料来源产量、中国氢氧化锂产量。
   • 需求：锂盐消费、中下游消费。
   • 进出口：锂矿石进口、运输、运输成本，碳酸锂和氢氧化锂进出口情况，季节性变动。
   • 库存：碳酸锂社会库存、仓单。
   • 成本利润：碳酸锂成本利润分析。

锂电基本面

1. 行情：正极材料价格和产量。
2. 供给：正极材料产量、电解液价格和产量。
3. 需求：正极材料消费。
4. 进出口：锂电材料和电池进出口情况。
5. 成本利润：三元材料成本利润分析。
6. 锂电回收：回收情况。
7. 新能源车：产销数据及其他重要数据。