汽车行业周报

市场回顾

上周沪深300指数上涨1.12%，申万汽车行业指数上涨2.40%，跑赢大盘1.29个百分点，位列申万31个一级行业第3。二级细分行业中，乘用车板块上涨4.43%，汽车零部件上涨2.18%，汽车服务上涨0.59%，商用车板块下跌1.70%。三级细分行业涨幅前三为电动乘用车（+6.16%）、其他汽车零部件（+5.34%）和汽车电子电气系统（+3.43%），仅商用载客车（-2.03%）下跌。

个股方面，汽车行业294家上市公司中192家上涨，涨幅前三为成飞集成（+61.09%）、兆丰股份（+34.78%）和新坐标（+26.17%），跌幅前三为苏奥传感（-9.01%）、潍柴重机（-8.90%）和金鸿顺（-7.62%）。估值方面，申万汽车板块PE（TTM）26.74倍，位于近5年34.72%分位点。

行业数据

截至5月10日，浮法平板玻璃（4.8/5mm）价格上涨0.10%，锌锭（0#）价格回落0.29%，铝锭（A00）价格回落2.28%。3月中国钢铁类大宗商品价格指数环比下降1.41%，同比下降12.56%；中国橡胶类大宗商品价格指数环比下降3.23%，同比上涨10.71%。截至5月16日，碳酸锂均价为6.45万元/吨，周环比回落1.15%，月环比下降9.89%；磷酸铁锂动力型均价为3.32万元/吨，周环比上涨1.26%，月环比下降6.13%；三元材料523均价为105.88万元/千克，周环比上涨0.47%，月环比上涨0.95%；电解液（三元圆柱2.6Ah）均价为1.96万元/吨，与上周持平，同比下降1.15%；正极材料（磷酸铁锂）均价为3.15万元/吨，周环比下降5.26%，月环比下降5.26%。

投资建议

建议关注自主品牌出海进度。2021年至2024年，中国汽车出口每年以百万辆规模增长，年增长率高达20%至100%。2025年1至4月，我国汽车出口193.7万辆，同比增长6%，其中新能源汽车出口64.2万辆，同比增长52.6%。在智能驾驶研发方面，车企多与华为、大疆等第三方解决方案提供商合作，头部车企逐步转向“自研+合作”模式。

风险提示

1. 汽车消费需求不及预期；2. 政策落地不及预期；3. 技术推进不及预期；4. 原材料价格大幅波动；5. 关税政策影响等。