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2025年期货市场研究报告：国内改革进程加速，股指周内收红

2025-05-18蔡劭立、高聪、汪雅航华泰期货顾***

AI智能总结

市场分析

宏观方面：美方与其他经济体谈判继续，外交部回应美方恶意封锁打压中国芯片，中方表示坚决反对并采取坚决措施维护自身权益。特朗普表示将在未来两到三周内为美国贸易伙伴设定新的关税税率，称有150个国家希望达成协议。
国内市场：A股三大指数震荡收红，上证指数涨0.76%，创业板指涨1.38%。行业方面，美容护理、非银金融、汽车行业领涨，计算机、国防军工、传媒行业跌幅居前。沪深两市成交金额回落至1.2万亿元。
政策方面：证监会正式公布实施修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度，创多个“首次”。
海外市场：美股三大指数反弹，纳指涨7.15%。股指期货当月合约交割，基差基本收敛。IF、IH成交量较上周有所上升，IH出现同步增仓。

策略

市场对中美贸易谈判结果的反应已阶段性消化，短期扰动因素对股指的定价影响趋于弱化。
企业赶在关税调整窗口期前加速出口的行为或持续形成支撑，但当前市场热点呈现快速轮动特征，资金做多合力尚未形成，板块持续性仍显不足。
国内资本市场深化改革背景下，上市公司重大资产重组新规有望进一步激活市场主体活力。
预计短期股指将维持震荡整理态势。

风险

若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险。

数据

股票市场：上证指数涨0.76%，创业板指涨1.38%，沪深两市成交金额1.2万亿元。
股指期货：IF、IH成交量较上周上升，IH增仓。基差基本收敛，跨期价差有所扩大。

图表与表格

报告包含多张图表展示沪深两市成交金额、融资余额、股指期货持仓量、基差、跨期价差等数据。
表格列出国内主要股票指数周度表现、印度Sensex30指数、股指期货持仓量和成交量、股指期货基差、股指期货跨期价差等关键数据。

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2025年期货市场研究报告目录一、股票市场数据......................................................................................................................................3二、股指期货市场数据...............................................................................................................................4图表图1：沪深两市成交金额............................................................................................................................................................4图2：融资余额............................................................................................................................................................................4图3：IH合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................4图4：IF合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................4图5：IC合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................5图6：IM合约持仓量|单位：手..............................................................................................................................................5图7：IH合约最新持仓占比|单位：%...................................................................................................................................5图8：IF合约最新持仓占比|单位：%....................................................................................................................................5图9：IC合约最新持仓占比|单位：%...................................................................................................................................5图10：IM合约最新持仓占比|单位：%................................................................................................................................5图11：外资IH合约净持仓数量|单位：手.............................................................................................................................6图12：外资IF合约净持仓数量|单位：手...............................................................................................................................6图13：外资IC合约净持仓数量|单位：手.............................................................................................................................6图14：外资IM合约净持仓数量|单位：手............................................................................................................................6图15：IF基差..............................................................................................................................................................................7图16：IH基差..............................................................................................................................................................................7图17：IC基差..............................................................................................................................................................................7图18：IM基差.............................................................................................................................................................................7图19：IH跨期价差|单位：点.................................................................................................................................................8图20：IF跨期价差|单位：点.................................................................................................................................................8图21：IC跨期价差|单位：点.................................................................................................................................................8图22：IM跨期价差|单位：点................................................................................................................................................8表1：国内主要股票指数周度表现............................................................................................................................................3表2：印度Sensex30指数.............................................................................................................................................................3表3：股指期货持仓量和成交量................................................................................................................................................4表4：股指期货基差（期货-现货）...........................................................................................................................................6表5：股指期货跨期价差............................................................................................................................................................7 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第2页第2页 2025年期货市场研究报告一、股票市场数据表1：国内主要股票指数周度表现上证综指深证成指创业板指沪深300指数上证50指数中证500指数中证1000指数中小综指科创50指数国证2000指数资料来源：同花顺，华泰期货研究院表2：印度Sensex30指数道琼斯工业平均指数标普500指数纳指恒生指数斯托克50指数金融时报100指数德国DAX指数法国CAC40指数巴西IBOVESPA指数俄罗斯RTS指数日经225指数韩国综合指数印度Sensex30指数资料来源：同花顺，华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第4页第4页资料来源：同花顺，华泰期货研究院上周同期当日值735632367683074

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