焦炭焦煤日评

黑色金属研究团队研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307报告类型焦炭焦煤日评 请阅读正文后的声明一、行情回顾与后市展望表1：5月16日焦炭焦煤期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、手、亿元）最高价最低价收盘价涨跌幅147014411445.5-1.93%881852852.5-3.84%数据来源：大商所网站，建信期货研究发展部5月16日，焦炭、焦煤期货主力合约2509再度走弱，回吐5月14日以来大部分涨幅。表2：5月16日黑色系期货持仓情况（单位：手、%）前20多头前20空头持仓前20多头持仓变化1,270,6811,305,351-15,3171,019,816965,663-8,05989,278100,825-2,40932,03232,877458221,779276,82717,883470,508480,762-6,564数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部1.1现货市场动态与技术面走势：表3：5月16日准一级冶金焦、低硫主焦煤现货市场价格与变动汇总（单位：元/吨）日照港青岛港天津港唐山14401440144013700000——————1325——————0数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部5月16日，焦炭、焦煤2509合约日线KDJ指标死叉。焦炭2509合约日线MACD绿柱转为放大，焦煤2509合约日线MACD指标由前一日金叉转为死叉。 -2-前20空头持仓变化多空对比偏离度-4,105-11,212-0.87%17,378-25,437-2.56%-2,5241150.12%1,186-728-2.24%22,934-5,051-2.03%-7,7971,2330.26%吕梁临汾邯郸菏泽平顶山————————————————————1240125012501320146000000 1.2后市展望：焦炭方面，目前下游钢厂产量处于高位，而焦化厂连续7周增产后窄幅波动，焦化厂库存明显去化后小幅回升，钢厂库存降幅不大，港口库存自高位连续4周回落。焦炭价格反弹需要成材市场回暖的配合，钢材价格自低位缓慢回升，预计5月中下旬焦炭期货价格或在成材市场好转带动下止跌回升。焦煤方面，3月份进口高位又有所增长但增幅较1-2月份有所回落，国内煤炭行业仍强调保供原则，尽管洗煤厂产量与开工率较去年四季度明显偏低，但供应仍显宽松，库存端港口和焦化厂库存明显去化，但钢厂库存不降反升仍制约焦煤价格反弹。焦化厂明显复产后产量暂稳有利于后期焦煤价格反弹，但目前焦煤市场供应宽松的格局转换需要时间。消息面上，中美贸易谈判进展在一定程度上超过此前预期，对钢铁下游需求明显利好，从而提振钢铁产品和钢铁原料需求。预计5月中下旬焦炭、焦煤期货将在钢材期货二次探底成功后止跌回升，可在焦炭、焦煤市场信心恢复得以验证（需关注双焦下游需求方库存指标）后，择机尝试逢高卖出看跌期权，或者尝试逢低买入2509合约保值或投资。二、行业要闻5月15日，国务院召开做强国内大循环工作推进会，中共中央政治局常委、国务院总理李强在会上强调，要深刻认识和准确把握当前经济形势，把发展的战略立足点放在做强国内大循环上，以国内大循环的内在稳定性和长期成长性对冲国际循环的不确定性，推动我国经济行稳致远，努力实现高质量发展。4月份，全国铁路客货运量稳中有升，运输安全平稳有序，有力有效服务国家重大战略和经济社会发展。今年以来，旅客出行需求持续旺盛，铁路客流保持高位。4月份，全国铁路发送旅客3.82亿人次，同比增长6.0%。今年前四个月，全国铁路累计发送旅客14.56亿人次，同比增长5.9%；旅客周转量完成5325.61亿人公里，同比增长1.7%。4月份，全国铁路货运发送量4.28亿吨，同比增长4.9%。今年前四个月，全国铁路货运发送量16.81亿吨，同比增长2.0%；货运周转量11651.21亿吨公里，同比增长1.2%，推动经济持续回升向好。今年前四个月，全国铁路固定资产投资完成1947亿元，同比增长5.3%，铁路建设优质高效推进。5月16日，中国神华发布主要运营数据公告显示，2025年4月份，中国神华商品煤产量2730万吨，同比下降3.9%，环比下降7.1%。当月，公 请阅读正文后的声明-3- 请阅读正文后的声明-4-司煤炭销售量为3560万吨，同比下降4.0%，环比增长2.9%。1-4月份，中国神华商品煤累计产量为10980万吨，同比下降1.8%；煤炭销售量为13490万吨，同比下降12.6%。此外，2025年4月份，中国神华总发电量159.5亿千瓦时，同比下降13.7%；4月总售电量141亿千瓦时，同比下降13.5%。中煤能源5月15日发布的公告显示，2025年4月份，中煤能源商品煤产量为1105万吨，同比增加5.4%，环比下降5%。4月份，中煤能源商品煤销量为2110万吨，较上年同期的2240万吨下降5.8%，较前一月的2476万吨下降14.8%。其中，自产商品煤销量为1114万吨，同比增长0.4%，环比下降10.09%。1-4月份，中煤能源商品煤累计产量为4440万吨，同比增长2.8%；商品煤销量为8524万吨，同比下降1.2%。其中，自产商品煤销量为4341万吨，同比增长0.9%。建投能源党委书记、副董事长、总经理王剑峰在业绩说明会上表示，目前公司控股项目西柏坡电厂四期2×66万千瓦项目、任丘热电二期2×35万千瓦项目已于年内开工建设，计划2026年实现投产运营；参股定州三期2×66万千瓦、沧东三期2×66万千瓦和秦电2×35万千瓦项目已处于建设期，衡丰二期2×66万千瓦项目正在开展项目前期工作。新能方面，在建光伏项目60万千瓦，备案及储备项目容量216万千瓦；子公司液态空气储能中试项目和科林产业园用户侧分布式储能项目均已投运，临城抽水蓄能项目已取得国家纳规批复。公司2025年长协煤覆盖率超80%。陕煤集团消息，今年前4个月陕煤运销集团累计销售煤炭9335.8万吨、同比增长4.6%，其中铁路运输4440.3万吨，集装箱发运767.75万吨。面对煤炭市场高库存、低需求、弱预期的状况，陕煤运销集团在做好日常信息互联互通和计划调度管理的基础上，重点强化煤炭产业链上下游之间的高水平内外协同、紧密衔接，提升运行质效，助推陕煤集团煤炭产运销稳定。该公司抓好中长协兑现，发挥“压舱石”作用。梳理一季度长协发运情况，对兑现率差的补欠量、提总量，对有实际需求的加大发运力度，4月销售煤炭2378.9万吨，铁路运输1131.9万吨，实现了市场淡季销售的平稳运行。山煤国际在互动平台回答投资者提问时表示，公司全力履行保供任务，2024年动力煤主产品全部用于保供，动力煤销量占公司全年自产煤销量的68.38%。山煤国际表示，由于国内煤炭市场供需关系相对宽松，目前供需处于总体宽松格局、季节性略有波动的状态，供给端已处于历史高位，增长空间有限，需求端需关注下游产业增长情况。另外，我国从美  请阅读正文后的声明-5-国进口的煤炭相对有限，加征关税对进口煤的供应影响不大，对煤炭价格的影响也相对有限。5月15日，华阳股份在互动平台回答投资者提问时表示，目前，七元煤矿联合试运转进展顺利，新建煤矿从投产到达产需要产能爬坡期，与市场需求没有关系。公司1-4月份煤炭产销比实现100%。在建的泊里煤矿按计划有序推进。陕西黑猫公告称，公司拟以自有资金或自筹资金增加新疆黑猫煤业注册资本至7亿元，于五年内实缴到位。新疆黑猫煤业是公司在新疆成立的全资子公司，主要负责公司在新疆的煤炭业务。此次增资将增强新疆黑猫煤业的资本实力，有利于其后续发展及在建项目的投资建设。近日，山东钢铁股份有限公司（山东钢铁）发布关于其放弃参股公司山焦销售日照有限公司（山焦日照）股权优先购买权的公告。据悉，山东钢铁持有山焦日照18.54%股权。山东钢铁5月16日公告显示，近期其公司收到山焦日照的股东山东九羊集团有限公司（九羊集团）《股权转让通知书》，九羊集团拟将持有的山焦日照4.29%股权进行转让。此外，还收到日照港股份有限公司（日照港）《股权转让告知函》，日照港将其持有的山焦日照9.43%的股权划转至其全资子公司日照港集装箱发展有限公司。山东钢铁在公告中表示，根据公司实际情况，公司放弃上述股权的优先购买权。交易完成后，公司持有山焦日照的股权比例不变。据称，本次放弃优先购买权事项不构成关联交易，亦不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组情形。近日，山东钢铁股份有限公司（山东钢铁）举行了业绩说明会，对投资者普遍关注的问题进行交流。据介绍，2025年一季度，山东钢铁实现营业收入192.55亿元，同比下降15.66%；利润总额1.54亿元，同比增加9.42亿元；净利润1.08亿元，同比升高8.97亿元；归属于上市公司股东的净利润-1441.48万元，实现大幅减亏；经营活动产生的现金流量净额15.19亿元，同比增长0.43%。对于行业整体和行业内其他主要企业的业绩表现，山东钢铁称，根据中钢协相关信息显示，2025年以来，钢铁行业主动适应需求变化，克服外部环境复杂严峻的挑战，行业生产总体保持稳定，粗钢表观消费量同比继续下降，供强需弱格局未有改变，钢材价格呈震荡小幅下行态势，原燃料特别是燃料价格同比降幅大于钢价降幅，企业效益同比有所改善。展望行业未来发展前景，山东钢铁表示，2025年，钢铁行业有望在政策调控、绿色转型、市场需求变化以及国际环境等多重因素的共同作用下，呈现“总量平稳下降、结构升级提升”的特征。尽管行业面临的外部环境依然严峻复杂，但供需关系有望  请阅读正文后的声明得到改善，企业效益也有望迎来好转。5月15日外交部发言人林剑主持例行记者会。会上，有记者提问：据了解，中蒙双方于5月14日举行了甘其毛都—嘎舒苏海图跨境铁路开工仪式，请问中方对此有何评论？对此，林剑表示，5月14日，中蒙双方共同举行甘其毛都—嘎舒苏海图跨境铁路开工仪式，标志着两国间第二条跨境铁路正式动工。他指出，扩大中蒙在经贸、能源矿业、互联互通等重点领域合作，是习近平主席同蒙古总统呼日勒苏赫达成的重要共识。今年2月，李强总理和蒙古奥云额尔登总理共同见证了关于甘嘎跨境铁路和煤炭贸易的合作协议文本展示。林剑称，建设甘嘎跨境铁路，既是落实两国元首重要共识的具体举措，也是推动“一带一路”倡议同蒙古“草原之路”倡议战略对接的重要实践。希望这条铁路成为中蒙互联互通新桥梁，助力双方深化发展融合、促进产业联动、扩大交往交流，为推动中蒙命运共同体建设注入新动力。据蒙古国矿商南戈壁资源公司（SouthGobiResources）发布的最新运营报告，2025年第一季度该公司煤炭销量达到206万吨，同比增96%。同期原煤产量为392万吨，同比增长214%。美国能源信息署（EIA）5月15日公布的数据显示，2025年第19周（截至5月10日当周），美国煤炭预估产量环比延续下降趋势，同比增幅接近30%。当周，美国煤炭预估产量1013.9万短吨（919.79万吨），较前一周下降3.57%，较上年同期增长29.78%。最新一期IEA月报将2025年平均石油需求增长预测上调2万桶/日，至74万桶/日，原因是国内生产总值增长预期上调以及油价下跌。由于经济逆风和电动车销量上升，2025年剩余时间全球石油需求增长将降至65万桶/日，而第一季度为每天99万桶。贸易不确定性预计将对全球经济产生压力，并间接影响石油需求。2025年全球供应预计将大幅超过需求增长，油库存将增加约72万桶/日。将2025年全球供应增长预期上调至160万桶/日，比上月报告的预期增加了38万桶/日，原因是沙特产