焦炭焦煤日评

报告类型 焦炭焦煤日评 2025年4月24日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 4月23日，焦炭期货主力合约2509反弹幅度明显较大，收复4月8日以来大部分跌幅；焦煤期货主力合约2509明显反弹，收复前一日跌幅并有所上扬。 1.1现货市场动态与技术面走势： 4月23日，焦炭2509合约日线KDJ指标由前一日死叉转为金叉；焦煤2509合约日线KDJ指标金叉。焦炭2509合约日线MACD指标金叉，焦煤2509合约日线MACD绿柱转为明显收窄。 1.2后市展望： 焦炭方面，目前下游钢厂高产量维持，而焦化厂已连续5周明显增产，钢厂与焦化厂库存明显去化利多，但港口库存走高利空。焦炭价格反弹需要成材市场回暖的配合，在贸易端预期冲击暂缓之下，钢材价格自低位弱势反弹，预计4月底之前焦炭市场或跟随成材好转。 焦煤方面，进口高位又有所增长，国内煤炭行业仍强调保供原则，尽管洗煤厂产量开工率较去年四季度明显偏低，但抵不住供应仍显宽松，库存端钢厂和港口库存明显去化，但近期焦化厂积极补库将给后期价格反弹打折。好在焦化厂明显复产，至于能不能让焦煤下跌止步，还需看焦炭市场能否真正回暖。 消息面上，美国政府缓和对华贸易战口吻，称与中方谈判时不会采取强硬态度，达成协议后对华关税将大幅下降，美国目标并非与中国脱钩等。 消息面助焦炭、焦煤期货价格二次探底后暂稳，预计4月下旬企稳回升可能性增大，可尝试逢高卖出看跌期权，或者逢低尝试买入远月2509合约保值或投资。 二、行业要闻 4月23日，生态环境部举行4月例行新闻发布会，生态环境部宣教司司长、新闻发言人裴晓菲主持发布会。会上提到，为统筹做好2025年全国碳排放权交易市场管理工作，保障市场健康有序运行，生态环境部近日印发《关于做好2025年全国碳排放权交易市场有关工作的通知》，这是全国碳排放权交易市场扩围后首次印发相关重点工作通知，对发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业的重点排放单位名录管理、碳排放数据质量管理、碳排放配额分配清缴管理等全环节全流程工作任务及完成时限作出明确要求，持续增强市场预期，加快推动有关行业绿色低碳转型，助力新质生产力发展。《通知》要求，全国碳排放权交易市场重点排放单位名录按年度分行业制定。发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业年度直接排放量达到2.6万吨二氧化碳当量的单位，应当列入重点排放单位名录。重点排放单位纳入全国碳排放权交易市场管理后，不再参与地方碳排放权交易市场相同行业和相同种类温室气体管理，避免重复管控。各省级生态环境主管部门按照我部制定的相关规范，组织当地按时完成有关工作。下一步，生态环境部将加强统筹协调，对新纳入的重点排放单位开展政策宣贯和专题培训，实现新纳入企业培训全覆盖。同时，加大监督执法力度，严厉打击数据弄虚作假行为，确保碳排放权交易市场健康有序发展。 4月23日，生态环境部举行4月例行新闻发布会。会上提到，近日，生态环境部联合国家发展改革委、工业和信息化部、商务部、海关总署印 发了《中国履行〈关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书〉国家方案（2025—2030年）》（以下简称《国家方案》），全面加强消耗臭氧层物质和氢氟碳化物管理，协同应对臭氧层损耗和气候变化，推动相关行业绿色低碳高质量发展。 据中国煤炭工业协会统计与信息部统计，1-3月，排名前10家企业原煤产量合计为5.9亿吨，同比增加3974万吨，占规模以上企业原煤产量的49.2%。其中，国家能源集团15428万吨，同比下降0.7%。 4月22日，大唐国际发电股份有限公司宣布，根据本公司初步统计，截至2025年3月31日，本公司及子公司累计完成上网电量约603.232亿千瓦时，同比上升约0.76%。本公司上网电量变化的主要原因是受公司部分水电机组所在区域来水较好、新能源装机容量同比大幅增加影响，公司水电及新能源上网电量同比增幅较大，有效弥补火电上网电量同比下降影响。截至2025年3月31日，本公司平均上网电价为人民币460.91元/兆瓦时（含税），同比下降约3.24%。2025年第一季度，公司市场化交易电量约为524.65亿千瓦时，所占比例约为86.97%。 国家能源集团新疆电力哈密伊吾国能（国华）100万千瓦风电项目取得哈密市发展改革委备案，为项目合规建设奠定坚实基础。哈密伊吾国能（国华）100万千瓦风电项目位于素有“新疆九大风区之一”之称的伊吾县淖毛湖风区。该地区年平均风速达8.5米/秒，具备大规模开发风电的天然优势。项目计划于2025年6月开工建设，2026年6月建成投产，总装机容量100万千瓦，预计年等效利用小时数约3150小时，年上网电量约28.5亿千瓦时。 4月21日，中国石化发布的《中国能源展望2060（2025年版）》显示，在“强惯性”和“新动能”共同作用下，我国一次能源消费总量在2030年后进入平台期，峰值规模68-71亿吨标煤，其中，石油消费总量虽然受到新能源汽车的冲击，但在化工用油增长的支撑下，预计将于2027年前达峰，峰值上限不超过8亿吨；受工业领域气代煤、燃气发电和LNG重卡等影响，天然气消费重回中高速增长，预计“十五五”再增1100多亿立方米，2035-2040年进入平台期。 国内特种钢领域的翘楚张家港广大特材股份有限公司（广大特材）最新季度报告显示，2025年第一季度，该公司实现营业收入11.22亿元，同比增长25.75%。实现归属于上市公司股东的净利润为7425.02万元，同比增长1488.76%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7120.42万元，同比增长2147.06%。对于利润增长的主要原因，广大特材给出了解释。一是，行业需求整体向好，产销两旺，营业收入同比实 现较好增长。二是内部产品结构调整，工艺优化降本增效，毛利率逐步修复，三是募投项目通过产能调整、拓展优质客户、工艺优化等方式扭亏为盈。报告期，该公司实现基本每股收益0.35元/股，同比增长1,650.00%。 南京钢铁股份有限公司（南钢股份）2025年第一季度报告显示，报告期，该公司实现营业收入143.53亿元，同比下降14.93%。实现归属于上市公司股东的净利润为5.78亿元，同比增长4.42%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.99亿元，同比增长16.79%。基本每股收益0.0938元/股，同比增长4.45%。截至报告期末，该公司总资产672.90亿元，比上年度末减少2.63%；归属于上市公司股东的所有者权益266.10亿元，比上年度末增加2.24%。报告期，受高炉检修影响，该公司钢材产量212.5万吨，同比降低7.86%；钢材销量211.97万吨，同比降低6.38%；钢材综合平均销售价格4080.31元/吨（不含税），同比降低8.94%。 重庆钢铁股份有限公司（重庆钢铁）发布2025年第一季度报告。报告期，该公司实现营业收入66.14亿元，同比下降14.51%。报告期，该公司通过一系列减亏措施，同比大幅减少亏损。一季度实现归属于上市公司股东的净利润为-1.17亿元，去年同期为-3.34亿元。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.18亿元，去年同期为-3.34亿元。基本每股收益-0.01元/股，去年同期为-0.04元/股。据介绍，2025年一季度同比大幅减少亏损，主要系本期该公司强化算账经营与精益运营，持续提升工序生产效率，大力推进成本削减，同时紧盯两头市场，调整购销策略，应对市场下行压力，3月扭亏为盈实现利润总额513万元。 中煤能源接受相关机构调研时表示，自2021年四季度以来，公司已成功核增2210万吨产能。考虑在产矿井的资源情况、生产安排等因素，预计后续可核增的产能规模比较有限，具体实现时间也具有不确定性，短期内公司产能将保持稳定。 宝丰能源4月23日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入107.71亿元，同比增长30.92%；归母净利润24.37亿元，同比增长71.49%；扣非净利润25.97亿元，同比增长75.25%；经营活动产生的现金流量净额为34.17亿元，同比增长91.78%；报告期内，宝丰能源基本每股收益为0.33元，加权平均净资产收益率为5.51%。 4月22日，淮河能源披露重组草案显示，公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买控股股东淮南矿业持有的淮河能源电力集团有限责任公司（电力集团）89.30%股权，交易价格为116.94亿元。公开资料显示，淮河能源为淮南矿业下属能源平台，主营业务包括火力发电、售电、铁路 运输及配煤业务等。标的公司主营业务为火力发电业务、新能源发电业务，并拥有一座下属配套煤矿。淮南矿业持有电力集团89.3%的股份，为其控股股东。本次交易完成后，该部分股权将全部转让至淮河能源。淮河能源表示，标的公司主营业务与上市公司高度重合，存在较大的协同空间。通过本次交易，公司将引入标的公司煤电一体化经营模式、区域覆盖、专业化管理、技术应用等方面的优势和经验，通过整合双方的资源实现收购完成后的协同效应。 大中矿业股份有限公司（大中矿业）4月21日召开业绩说明会。会上，该公司对铁精粉库存、安徽地区球团后续规划、铁矿未来价格走势等问题进行了回复。对于2024年底公司铁精粉有一定库存现象，大中矿业表示，这主要是由于铁精粉的销售呈季节性特征，在冬季北方地区，大部分钢厂停工、放假，会导致累积一定的库存。在2025年年初，公司加大销售的力度，以消耗去年年底库存。 宁夏煤业消息，截至4月20日，宁夏煤业公司累计完成“疆煤进宁”运输量93.38万吨，超进度计划26.8万吨。 4月23日，秦皇岛港煤炭库存为692万吨，环比前一日下降0.43%，环比上周增长1.47%，较上月同期下降2.81%。 据中国煤炭报报道，《山西省煤矿采掘红线管理规定（试行）》将于5月1日起实施。煤矿采掘红线管理是指煤矿根据年度生产建设计划或采掘计划划定当年采掘活动范围、用红线圈定边界、承诺不逾越边界组织采掘活动的行为界限。设定的红线范围应合理准确，红线范围内各类隐蔽致灾因素普查清楚、管控措施到位，严禁逾越红线组织采掘作业或以探巷、灾害治理名义进行采掘活动。目前，该省已有586处煤矿实行采掘红线管理。 甘其毛都口岸微信号消息，截止4月21日，甘其毛都口岸累计完成进出口货运量1133.74万吨。其中，进口煤炭1082.06万吨；进口铜精粉39.16万吨；进口锰矿0.01万吨，出口货物12.5万吨。 据央视新闻，当地时间4月22日，美国总统特朗普称美联储应该降低利率，且他无意解雇美联储主席鲍威尔。此外，特朗普还表示，希望美联储主席鲍威尔在利率问题上采取更加积极的行动。 国际货币基金组织（IMF）报告称，预计美联储到2025年底将基准利率降至4%。预计欧洲央行到2025年中期将基准利率降至2%。IMF将对英国经济增长预期从1月时预估的1.6%下调至1.1%，降幅超过其他三个欧洲主要经济体，不过最新预测仍高于政府预算机构预估的增长1.0%以及英国央行预估的增长0.75%。IMF将英国2026年经济增长预测从之前的 1.5%下调至1.4%。IMF表示，目前预计日本经济今年将增长0.6%，较1月的预测下调0.5个百分点。新兴市场和发展中经济体增长预计将在2025年放缓至3.7%，2026年回升至3.9%。 印尼统计局最新数据显示，2025年2月份，印尼焦炭出口量为38.26万吨，同比增加15.52%，环比增长3.59%。1-2月累计出口焦炭75.2万吨，同比大增62.92%。 今年2月份，印尼煤