原木产业周报

核心观点与关键数据

供应端：

• 辐射松3月进口量环比增长41万m³，同比增长5.6%，达到171万m³。
• 港口总库存环比下降8万m³，至343万m³，其中岚山港库存下降7.2万m³，太仓港库存下降2万m³。

需求端：

• 全国日均出库量环比下降0.71万m³，同比下滑11.8%，至6.15万m³。
• 山东和江苏日均出库量均环比下降，分别下降0.56万m³和0.14万m³。
• 5-6月为季节性淡季，房屋新开工面积预期较弱，短期需求难以改善。

现货市场：

• 过去一周现货市场报价保持稳定。
• 辐射松进口利润为-63元/m³，环比下降8元/m³，进口亏损扩大。
• 云杉进口利润为-74元/m³，环比下降86元/m³，进口亏损同样扩大。

进口成本与利润：

• 辐射松进口成本季节性波动，云杉进口成本同样季节性变化。
• 辐射松和云杉进口利润均持续负增长，亏损扩大。

运费与海外报价：

• 海外报价较4月下滑4-7美金m³，新西兰发货量从4月下旬起减量，预计5月下旬体现。
• BDI运费指数显示季节性走弱趋势。

供需平衡与价格驱动：

• 目前供需弱平衡，价格缺乏向上驱动。
• 中美缓和相对影响有限，预计盘面震荡偏弱。

研究结论

• 短期内，原木市场受需求季节性淡季和房屋新开工面积预期较弱的影响，难以走出弱势阴霾。
• 供需弱平衡状态下，价格缺乏向上驱动，预计盘面震荡偏弱。
• 进口利润持续负增长，进口亏损扩大，对市场情绪造成压力。
• 海外报价和运费季节性走弱，进一步加剧市场弱势。