铁合金加速减产，等待煤价企稳

行情回顾

• 中美经贸会谈：双方同意大幅降低双边关税，取消91%加征关税，暂停24%“对等关税”。
• 关税调整：国务院关税税则委员会调整对美加征关税，部分税率由34%降至10%，90天内暂停24%税率。
• 金融数据：1-4月社会融资规模增量16.34万亿元，新增贷款10.06万亿元；M2同比增长8%，较上月提高1个百分点。
• 经济数据：美国初请失业金人数22.9万人，劳动力市场保持韧性；中国汽车产销量首次双双突破1000万辆，新能源汽车增长显著。
• 白电市场：4月冰箱、洗衣机等线上零售额上涨，空调线上零售额增长34.8%，线下市场表现稳定。

锰硅产业链概况

• 锰矿价格：价格保持稳定。
• 锰矿进口量：进口量环比下降。
• 锰矿库存：库存水平下降。
• 锰硅产量：Mysteel统计全国187家企业开工率37.53%，日均产量24575吨，环比减少1540吨。
• 锰硅需求：钢材产量保持稳定。

硅铁产业链概况

• 硅铁利润：利润水平较低。
• 硅铁产量：Mysteel统计全国136家企业开工率31.22%，日均产量13365吨，环比减少1335吨。
• 硅铁需求：钢材产量保持稳定。

总结及后市展望

• 锰硅：期货现货价格上涨100元/吨，基差不变。价格处于低位，生产商利润不佳，产量加速缩减至24575吨/天，供需缺口扩大。建议轻仓做多。
• 硅铁：期货上涨，现货持平，基差略有缩小。供给端剧烈减产至13365吨/天，供需缺口扩大，大厂保价意图明显。建议轻仓做多。