一、价格和价差
- 本周价格反弹,螺纹主力基差为130元/吨。
- 螺纹1月明显走强,1-5价差上涨。
- 卷螺价差倒挂,热卷利润尚未修复,成本止跌,螺纹亏损修复。
二、热卷去库加速
- 库存结构:持续减产下,热卷去库。
- 库存结构细分:建筑材库存出清,工业材去库加速。
三、供给
- 统计局数据:前7月粗钢产量同比下降2.2%,生铁产量同比下降3.7%。
- 高频数据:1-8月铁元素同比下降5%,其中铁水产量下降3.5%,废钢日耗增长0.7%。
- 产量结构:铁元素回升主要因螺纹复产。
- 产量结构细分:建筑材产量回升(华东为主),工业材产量保持下降。
- 热卷产量维持减产,华东和南方减产幅度较大,北方减产不多。
四、需求
- 五大品种表需回升,修复至6-7月水平。
- 基建增速同比下滑,8月专项债发行提速。
- 1-7月钢材出口同比增长22%(增量1034万吨)。
- 汽车和家电行业需求走弱,造船和机械行业需求向好。
- 地产行业持续下滑,销售未改善。