核心观点
2022年11月13日投资咨询业务资格证监许可【2011】1772号
行情回顾
由于螺纹钢新旧国标切换临近，旧国标仓单即将到期，持货商主动去库存，导致现货抛压增大，成品钢材价格周环比继续下挫。截至8月16日，螺纹钢期货主力2410合约报3078元/吨（-199/-6.07%），热卷报3161元/吨（-269/-7.84%），价格创下本月新低。
基本面分析
- 供需双弱：炉料供给压力较大，钢材原料价格承压下行；建筑钢材市场抛压增大，施工需求进入淡季，整体消费呈现弱势。
- 供应端：
- 钢厂开工偏低，受利润不佳影响主动减产。
- 铁矿供增需减，国内外供应高位，钢厂高炉开工低于往年，港口库存高企，价格承压。
- 煤焦进口超预期增长，下游消费增长不足，市场供应宽松，价格继续承压。
- 需求端：
- 建筑钢材：地产下行拖累需求，成交量环比下降。
- 地产端：地产开工低迷，施工面积同比下滑12.1%。
- 汽车造船业：车船订单增长支撑板材需求，但汽车景气度边际走弱，热卷消费量环比下降。
关键数据
- 五大品种钢材产量加总：777.98万吨（环比-0.71%，同比-16.39%）。
- 螺纹钢产量：166.37万吨（环比-1.29%，同比-36.93%）。
- 热轧卷板产量：301.37万吨（环比-0.72%，同比-4.22%）。
- 五大品种钢材消费量：800.61万吨（环比-0.95%，同比-15.35%）。
- 螺纹钢消费量：195.96万吨（环比+2.73%，同比-28.31%）。
- 热轧卷板消费量：288.2万吨（环比-3.45%，同比-8.18%）。
- 港口铁矿石库存：15035.1万吨（同比+24.76%）。
- 国内焦煤库存：10.67万吨（同比+3.79%）。
- 国内焦炭库存：1357.91万吨（同比-9.84%）。
研究结论
短期钢价或继续承压运行，主要原因是供需压力较大，需求整体低迷。建议关注：
- 煤炭供给下行，煤焦现货紧缺超预期，钢厂减产加速库存去化，支撑钢价企稳回升。
- 汽车、造船业订单下行，导致钢材需求持续走弱。
后市展望
近期钢材供给端压力仍然较大，需求整体低迷，短期钢价或继续承压运行。
