南华期货锌风险管理报告

今日锌价高开低走，盘初多头获利了解，显示市场对锌价压力位的共识及基本面支撑不足。美元指数稳定，日内锌价波动较小。利多因素包括库存处于低位、降息及消费利好政策、中美关系缓和；利空因素包括需求不及预期、下游逢低采买导致支撑力度不足、进口窗口打开预计货量充足。重要新闻无更新。最新价格预测区间为22590-22800元/吨，当前波动率为21.19%，历史百分位为74.8%。现货敞口策略推荐套保工具买卖方向及比例建议：产成品库存偏高，建议多做空沪锌主力期货合约（卖出75%，入场区间22700元/吨）；原料库存较低，建议空做多沪锌主力期货合约（买入50%，入场区间21700元/吨）。库存管理方面，暂无沪锌期权相关建议。关键数据：SMM 0#锌均价22900元/吨，上涨600.26%；SMM 1#锌均价22830元/吨，上涨600.26%。上海升贴水225-20元/吨，广东升贴水205-90元/吨，天津升贴水225-20元/吨。LME 0-3个月锌价-22.27美元/吨，3-15个月锌价-42.03美元/吨。沪锌主力期货合约22590元/吨，下跌120元/吨。沪锌仓单总计257197吨，上海仓单减少100吨，广东仓单增加75000吨，天津仓单增加10711吨。伦锌库存总计167050吨，减少900吨。伦锌注册仓单总计78625吨，减少15125吨。季节性分析显示，沪期所锌日库存及LME锌库存均呈现周期性波动。进口利润方面，最新价18-12元/吨。加工费方面，SMM进口锌精矿加工费20-12美元/干吨，国产锌精矿加工费20-12元/金。