豆粕观点和策略
- 基本面：美豆短期在千点关口上方震荡，受中美关税战后续和美国大豆产区种植天气指引。国内豆粕横盘震荡，5月进口大豆到港增多，未来美豆进口或恢复，但油厂豆粕库存低位，现货偏强支撑期货盘面底部，整体维持震荡偏弱格局。
- 基差：现货2960（华东），基差37，升水期货。偏多。
- 库存：油厂豆粕库存10.12万吨，环比增加23.26%，同比减少81.9%。偏多。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空。
- 主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多。
- 预期：中美关税战变数和豆粕技术面支撑盘面底部，但南美大豆丰产预期压制美豆盘面反弹高度，国内采购巴西大豆到港增多，豆粕短期维持震荡偏弱格局。
- 利多因素：国内进口大豆到港量短期低于预期；油厂豆粕库存维持低位；美国大豆产区天气仍有变数。
- 利空因素：国内进口大豆到港量5月回升至高位；巴西大豆丰产预期持续。
- 当前主要逻辑：市场聚焦美国大豆种植天气影响以及中美贸易关税博弈。
- 主要风险点：美国大豆种植天气良好（下行风险）；俄乌冲突和中美关税战带来的不确定性。
大豆观点和策略
- 基本面：美豆短期在千点关口上方震荡，受中美关税战后续和美国大豆产区种植天气指引。国内大豆窄幅震荡，受美豆带动和进口大豆到港增多交互影响，国产大豆性价比优势支撑价格预期，短期受中美关税谈判后续和进口大豆到港增多预期影响。
- 基差：现货4160，基差-12，贴水期货。中性。
- 库存：油厂大豆库存534.91万吨，环比增加12.7%，同比增加27.79%。偏空。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空。
- 主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空。
- 预期：中美关税战变数和豆粕技术面支撑盘面底部，但南美大豆丰产预期压制美豆盘面反弹高度。国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量高峰和国产大豆增产预期压制盘面反弹高度。
- 利多因素：美豆偏强震荡支撑国内大豆盘面底部；国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期。
- 利空因素：巴西大豆丰产预期持续，中国增加采购巴西大豆；新季国产大豆增产压制豆类价格预期。
- 当前主要逻辑：市场聚焦南美大豆收割天气影响以及中美贸易关税博弈。
- 主要风险点：国内大豆与进口大豆比价较低（上涨可能）；国产大豆增产（下行风险）。
近期要闻
- 中美关税谈判取得重大进展，美国大豆种植天气变数仍存，美豆短期千点关口上方震荡，等待美豆种植和进口大豆到港以及中美关税战后续进一步指引。
- 国内进口大豆到港量5月进入高位，五一后国内大豆库存低位回升，但豆粕库存维持低位，豆类短期受中美关税战落地影响回归震荡，呈强现实弱预期格局。
- 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求五一后转淡但供应偏紧支撑豆粕节后价格预期，加上中美关税战压力减弱，豆粕短期进入震荡偏弱格局。
- 国内油厂豆粕库存维持低位，现货价格偏强支撑短期价格预期，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美关税战变数影响，豆粕短期回归震荡，等待南美大豆产量明确和中美关税战后续进一步指引。
豆粕现货价格汇总
- 豆粕期货弱势震荡，现货五一后相对偏弱，升水高位收窄。
- 油厂大豆入榨量低位回升，4月豆粕产量同比减少。
- 国内中下游采购小幅回升，提货量低位回升。
- 豆菜粕现货价差小幅波动，2509合约豆菜粕价差震荡回落。
- 美豆周度出口检验环比回落,同比回升。
- 油厂大豆库存低位回升，豆粕库存回落至低位。
- 油厂未执行合同继续回升，备货需求有所增多。
- 巴西豆进口成本小幅波动，进口大豆盘面小幅收窄。
- 生猪和母猪存栏同比小幅增加，环比小幅回落。
- 生猪价格和仔猪价格小幅波动。
- 国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅回升。
- 国内生猪养殖利润小幅回落。
