建发股份机构调研纪要

建发股份机构调研报告 调研日期: 2025-05-15 厦门建发股份有限公司是一家以供应链运营和房地产开发为双主业的现代服务型企业。公司成立于1980年，1998年6月在上交所挂牌上市。建发股份以“开拓新价值，让更多人过上更有品质的生活”为使命，致力于整合资源，创造增值，为客户提供供应链运营服务和房地产综合服务。公司的供应链运营服务在钢铁、浆纸、汽车、农产品、消费品、矿产有色、能源化工、机电、综合行业等业务领域形成优势，与170多个国家和地区建立了业务关系。公司在房地产开发领域形成了“建发房产”与“联发房产”两大品牌，目前在中国60多个城市进行房地产开发，初步形成了全国性战略布局。建发股份坚持以增值服务理念为导向的商业模式创新，致力于创新驱动的发展战略，努力在供应链运营领域发展成为国际领先的供应链运营商，房地产开发领域发展成为中国优秀的房地产运营商，并始终致力于成为员工热爱、股东信任、客户满意、社会尊重的优秀企业。 1.公司近年一直保持高额的现金分红,而且股息率很高,请问公司2024年度什么时候分红?公司未来是否有维持高比例分红的政策?答:2024年度公司的现金分红(包括上述0.3元/股以及2024年中期已分配的现金红利0.4元/股)总方案为:每股派发现金红利0.7元(含税),现金红利总额为2,062,966,640.70元。公司2024年度分红股权登记日为2025年5月20日,除息日及现金红利发放日为2025年5月21日。以2025年5月15日的收盘价计算,公司的股息率约为6.8%。公司始终致力于为股东创造长期稳定的回报。自1998年上市以来,公司累计股权融资金额约62亿元(不含股权激励计划),但公司累计现金分红金额已达190亿元(含2024年度分红),大幅超过股权融资金额。最近几年公司的分红比例更是不断地提高,其中2024年度拟派发的现金红利占归母净利润的比例为70.03%,相比去年现金红利占剔除收购美凯龙确认的重组收益后的归母净利润的比例增长11.32个百分点。为增强公司分红的稳定性、持续性和可预期性,更好地回报股东,公司在2024年第二次临时股东大会通过的《关于交易完成后增强股东回报规划的议案》中,对2024年度和2025年度的利润分配作出了进一步的安排:每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的合并报表归属于上市公司股东的可供分配利润的30%,且每年每股分红不低于0.7元。此外,为回应市场各方关切,公司制定了2024 年度中期分红计划,并于2025年1月20日实施,积极尝试通过一年多次分红的方式及时地回报股东。未来,公司将在综合考虑股东投资回报和业务可持续发展的基础上,坚持制定具有稳定性、持续性和可预期性的分红政策,切实地回报股东,使广大投资者能够及时分享公司发展红利。 2.公司供应链业务加快国际化布局的发展战略在2024年度有什么进展? 答:公司持续加快供应链业务海外布局,积极推进海外业务本土化运营。截至2024年末,公司已有超50个海外公司和办事处。公司海外业务规模超过100亿美元,同比增长约12%。业务地区结构方面,与东南亚联盟成员国家的业务规模同比提升约30%;与RCEP成员国家的业务规模同比提升约28%;与亚太经合组织国家的业务规模同比提升约17%;与"一带一路"沿线国家的业务规模同比提升17%。(注:本段所述海外业务指销售目的地为非中国地区的业务。) 3.近年来大宗商品价格波动加剧,公司供应链运营业务在市占率和经营稳健性方面表现如何? 答:公司通过全球化布局、多品类经营、专业化深耕,实现了多个核心品类经营货量的增长和市场占有率的提升,保证了公司供应链运营业 务的长期稳健发展,固了行业龙头地位。2024年,公司经营的黑色金属、有色金属、矿产品、农产品、浆纸、能源化工产品等主要大宗商品的经营货量超2.2亿吨,同比增速近8%,多个核心品类继续保持行业领先地位。其中:钢材经营货量超7,000万吨,同比增长超15%;农产品经营货量超3,500万吨,同比增长超8.5%;纸浆、纸张合计经营货量超1,500万吨,同比增长超10%。2024年,公司供应链运营业务实现归母净利润35.06亿元。2025年第一季度,公司供应链运营业务实现归母净利润8.48亿元,同比增长9.72%。 4.公司有什么提升估值的计划吗? 答:公司拟通过稳经营、提质效,提升企业的长期盈利能力;加强战略规划,优化投资策略,适时寻找并购重组机会等措施提高资产经营能力;坚持稳定的现金分红,积极开展投资者关系管理,适时开展回购、增持等多种方式,切实保障股东回报。具体内容详见公司于2025年4月15日在上海证券交易所网站(www.sse.com.cn)披露的"建发股份关于估值提升计划暨提质增效重回报行动方案的公告"。5.公司供应链运营业务未来将如何进一步提升盈利能力? 答:公司坚持"成为国际领先的供应链运营商"的战略愿景,致力于打造"中国式商社、全球化建发",加快国际化布局,实现"买全球、卖全球";加快从供应链向产业链延伸,提高差异化竞争力和市场占有率,在巩固现有核心业务的基础上,寻找新的业务增长点,进一步提升公司的长期盈利能力。(1)专业化:公司坚持专业化发展,及时调整业务组合、聚焦核心品类,在集中力量和资源支持钢材、浆纸、农产品等优势业务,巩固市场占有率的同时,培育消费品和能化等有发展前景的业务,实现业务规模的可持续增长。公司适时调整各专业集团的组织架构,优化管控模式,夯实管理基础,推动供应链业务不断深入产业链,提升专业化水平。(2)国际化:公司将加快国际化业务布局,强化全球性资源获取和渠道布局能力,继续深耕东南亚、中亚、拉美、非洲等重点区域市场,加强海外本土化运营能力,塑造多元稳健的全球供应链体系,不断提高公司国际化业务规模和占比。(3)数智化:深度融合AI及数智技术,实现业务流程、风险管理、智能决策、产业互联网等方面的全链路智能化升级,增强协同与业务粘性,提升业务效率、降低业务风险,推动产业生态系统构建。(4)深化物流和投资支持:持续加强国内外物流资源的整合力度,加大对重点区域或关键节点的物流资源投资,构建具有竞争力的全球物流网络。加大对海外稀缺资源的投资布局,绑定下游关键商权,提升产业链话语权,实现服务能力提升和业务模式转型升级。 6.近年来全球对上市公司在可持续发展水平上的评估越来越重要,公司在ESG方面有何表现,对公司的国际化战略是否有促进作用?答:公司坚持可持续发展理念,致力于构建经济效益、社会价值与环境责任协同发展的体系,并促进公司国际化战略的实施。公司持续完善可持续发展体系,在董事会下设战略与可持续发展委员会,指导和监督ESG各项管理工作,持续提升公司可持续发展管理水平。公司对标世界一流企业的优秀实践,制定了《供应商行为准则》《环境保护政策》《商业行为准则》等9份相关制度,进一步与国际接轨。2024年,公司将《ESG报告》升级成《可持续发展报告》,并发布了《碳中和白皮书》,国际国内ESG评分和评级持续提升。其中,在国际权威评级机构标普的评分中,公司综合得分从28提升至45分,位列全球前12%,实现了跨越式提升,是目前国内供应链行业得分最高的企业。未来,公司将继续把ESG融入业务创新与全球化战略,提升可持续发展水平,在国际市场上树立良好的品牌形象,吸引更多国际客户和国际投资者的关注,提升公司的国际竞争力。 7.在中国产能出海浪潮中,建发如何发挥供应链优势,提供了哪些服务,以助力产业客户出海布局? 答:当前全球经济充满不确定性,各国之间的贸易摩擦时有发生,扰乱全球产业链和供应链。中资企业出海,面临着国际市场瞬息万变、贸 易流程错综复杂,政策风险、价格风险、汇率风险、交易风险等多种挑战。建发股份致力于成为国际领先的供应链运营商,我们积极发挥全球化供应链服务优势,搭建了集资源整合、物流规划、库存管理、风险控制、线上交易、成本优化、信息咨询等服务于一体的"LITF"供应链服务体系,为产业客户提供以"物流"(Logistics)"信息(Information)""金融(Finance)""商务(Trading)"四大要素为基础的定制化的供应链运营服务,助力客户畅通渠道,开拓国际市场。在物流服务方面,公司持续推进全球化物流资源布局,不断加强与国内外大型物流供应商合作,积极布局口岸、码头、仓库等关键国际物流节点,建立覆盖全国链接海外的全球物流仓储服务网络,目前我们全球设有超4400个自有/合作仓储网点,其中在境外30个国家和地区设有7个自营海外仓、316个合作仓,为合作伙伴提供安全稳定、畅通高效的国际物流服务,实现门到门运输,满足海外工厂原材料进口和产品出口的运输需求。在信息服务方面,公司利用全球业务布局和广泛的市场渠道,收集和分析全球市场信息,包括原材料价格波动、市场需求变化、行业竞争态势等,为海外工厂提供决策支持,帮助工厂及时调整生产计划和市场策略。在金融服务方面,公司具备较强的金融资源获取与运用能力,综合运用各类金融工具,为客户提供价格风险管理、业务模式创新等金融服务,帮助客户解决资金短缺问题,助力客户节约融资成本、平衡收益和风险,从而实现提质增效。在商务服务方面,公司 与全球170多个国家和地区建立业务往来,拥有丰富的客户资源和市场渠道,能帮助海外工厂进行市场推广和销售,拓展国际市场,建立稳定的客户群体,同时凭借多年的国际贸易经验和专业的商务团队,公司可为海外工厂提供多元化商务咨询和交易结算服务,帮助工厂更好地适应国际市场规则和商业环境,高效处理复杂的贸易手续,在保障交易安全的同时,优化供应链流程和效率。 8.在助力产业客户出海方面,公司是否有相关案例? 答:建发股份积极发挥全球化供应链服务优势,通过"LITF"供应链服务体系,为产业客户出海提供了强有力的支持,相关案例如下:1. 马来西亚联合钢铁项目(下称"马联钢")。该项目是由中马两国领导亲自推动、两国政府合作共建的马中关丹产业园区的重点项目。该项目投资体量大、产能配置高,投产后需要快速实现市场销售和投资变现,但同时亦面对着海外渠道待建、国际贸易流程复杂、钢价波动剧烈、下家易违约等风险与痛点。作为马联钢的战略合作伙伴,建发股份依托全球布局优势,整合资源,为其量身定制了"LIFT全球供应链服务"解决方案,顺利解决了马联钢在投产之初的各项难题,快速打开了海外销路,使其成为东南亚最具竞争力的钢铁厂之一,全球客户数超300家。2.青山实业。近年来,公司为青山实业提供集国际中转、保税分拨、保税转口、散改集、手册来料加工、一般贸易进出口等一体的 一站式供应链解决方案,帮助青山实业构建了以国内分拨中心为主、印尼发运中心为辅的全球循环供应链升级方案,助力其在印尼构建起世界首个集采矿 - 镍铁冶炼 - 不锈钢冶炼 - 热轧 - 退洗 - 冷轧及下游深加工产业链。3.浙江新胜大、山东太阳纸业等浆纸企业。建发股份为浙江新胜大、山东太阳纸业等知名浆纸企业量身定制"LIFT"供应链服务,将他们在马来西亚、老挝等海外基地生产的纸张销往东南亚、中东地区乃至全球,解决了他们出海过程中面临的海外销售渠道缺乏等挑战和问题,帮助他们快速打开海外市场,建立稳定的客户群体,显著提升了盈利能力,实现了降本增效。 9.公司房地产业务子公司建发房产在行业中表现十分优异,请问建发房产未来将如何继续保持这种优势? 答:公司将坚持以客户为中心,夯实"产品力+服务力"的打造,保持产品在行业中的差异化和领先性,不断提升客户美誉度;紧跟市场捕捉机会窗口,推进库存变现、规模提升,聚集在核心城市的品牌落地与深耕;构建房地产全产业链的协同发展优势,互相赋能、提升品牌,推进价值协同发展。(1)坚持创新,提升产品核心竞争力:公司将坚持新中式产品定力,不断推进产品创新,运用新材料、新工艺,推进"王府"、"禅境"、"唐风"和"宋韵"等产品的迭代升级,以及"海派东方"等新产品的创新开发,推动形成建发特有的标识性、差异化产品 ;并通过标准化复制,逐步推进城市深耕,提升行业口碑和客户口碑,构筑竞争优势。(2)用心