甲醇周报

供应预期增加甲醇震荡回调 --国信期货甲醇周报 2025年5月18日 目录 CONTENTS 1行情回顾 2甲醇基本面分析 3后市展望 Part1 第一部分 行情回顾 1.1甲醇期现货价格及价差走势 3,400 3,200 3,000 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 1,800 数据来源：WIND国信期货 甲醇主力合约MA2509截止收盘在2284元/吨，周涨幅2.42%，减仓5万手，持仓71万手，港口基差延续走弱。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4 2023-01-01 2023-02-01 港口基差 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 市场价:甲醇:江苏市场:主流价（单位：元/吨） 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 2024-02-01 2024-03-01 2024-04-01 2024-05-01 2024-06-01 2024-07-01 期货收盘价(主力):甲醇（单位：元/吨） 2024-08-01 2024-09-01 2024-10-01 2024-11-01 2024-12-01 2025-01-01 2025-02-01 2025-03-01 2025-04-01 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 2025-05-01 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 1月2日 1月10日 1月18日 1月26日 2月3日 2月11日 2019年 2023年 2月19日 2月27日 3月6日 3月14日 3月22日 3月30日 4月8日 4月16日 4月24日 5月5日 2020年 2024年 5月13日 5月21日 5月29日 6月6日 6月14日 6月22日 6月30日 7月8日 7月16日 2021年 2025年 7月24日 8月1日 8月9日 8月17日 8月25日 9月2日 9月10日 9月18日 9月26日 10月10日 2022年 10月18日 10月26日 11月3日 11月11日 11月19日 11月27日 12月5日 12月13日 12月21日 12月29日 1.2甲醇各地现货价格及产销区价差 3,500 3,100 2,700 2,300 1,900 1,500 本周内地甲醇价格先降后升，内蒙古地区周度均价2116元/吨，较上周上升0.76%。部分烯烃企业持续外采，成交重心整体上行。沿海甲醇市场低位反弹，太仓地区周均价2429元/吨，较上周上涨1.07%。宏观情绪好 转，沿海下游有重启预期，沿海甲醇商谈成交重心略有上移。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 5 2023-12-01 2023-12-15 2023-12-29 数据来源：WIND国信期货 2024-01-12 2024-01-26 市场价:甲醇:江苏市场（单位：元/吨） 市场价:甲醇:福建市场（单位：元/吨） 市场价:甲醇:山西市场（单位：元/吨） 2024-02-09 2024-02-23 2024-03-08 2024-03-22 2024-04-05 2024-04-19 2024-05-03 2024-05-17 2024-05-31 2024-06-14 2024-06-28 2024-07-12 2024-07-26 2024-08-09 2024-08-23 2024-09-06 2024-09-20 2024-10-04 2024-10-18 市场价:甲醇:内蒙古市场（单位：元/吨） 市场价:甲醇:山东南部市场（单位：元/吨） 市场价:甲醇:西南（单位：元/吨） 2024-11-01 2024-11-15 2024-11-29 2024-12-13 2024-12-27 2025-01-10 2025-01-24 2025-02-07 2025-02-21 2025-03-07 2025-03-21 2025-04-04 2025-04-18 2025-05-02 500 300 100 -100 -300 -500 -700 2023-12-01 2023-12-15 山东-内蒙价差 2023-12-29 2024-01-12 2024-01-26 2024-02-09 2024-02-23 2024-03-08 2024-03-22 江苏-内蒙价差 2024-04-05 2024-04-19 2024-05-03 2024-05-17 2024-05-31 2024-06-14 2024-06-28 山东-江苏价差 2024-07-12 2024-07-26 2024-08-09 2024-08-23 2024-09-06 2024-09-20 2024-10-04 2024-10-18 江苏-西南价差 2024-11-01 2024-11-15 2024-11-29 2024-12-13 2024-12-27 2025-01-10 2025-01-24 福建-江苏价差 2025-02-07 2025-02-21 2025-03-07 2025-03-21 2025-04-04 2025-04-18 2025-05-02 1.3甲醇外盘价格及内外价差 到岸价:甲醇:中国地区:中间价（单位：美元/吨）离岸价:甲醇:美国海湾地区:中间价（单位：美元/吨） 到岸价:甲醇:东南亚地区:中间价（单位：美元/吨）离岸价:甲醇:鹿特丹地区:中间价（单位：欧元/吨） 80 48060 中国-东南亚（单位：美元/吨）中国-美国（单位：美元/吨） 40 430 20 3800 -20 330 -40 280 230 -60 -80 -100 -120 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 2024-02-01 2024-03-01 2024-04-01 2024-05-01 2024-06-01 2024-07-01 2024-08-01 2024-09-01 2024-10-01 2024-11-01 2024-12-01 2025-01-01 2025-02-01 2025-03-01 2025-04-01 2025-05-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 2024-02-01 2024-03-01 2024-04-01 2024-05-01 2024-06-01 2024-07-01 2024-08-01 2024-09-01 2024-10-01 2024-11-01 2024-12-01 2025-01-01 2025-02-01 2025-03-01 2025-04-01 2025-05-01 180-140 数据来源：WIND国信期货 外盘方面，今日远月到港的非伊甲醇船货参考商谈265-268美元/吨，伊朗远月到港的船货参考商谈+0.7-1.5%。东南亚一套175万吨甲醇装置停车检修中，截至目前东南亚2套总体345万吨甲醇装置停车中，CFR东南亚335-340美元/吨。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。6 Part2 第二部分 甲醇基本面分析 2.1甲醇开工率 2018年2019年2020年2021年 2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年 80% 2022年2023年2024年2025年 95% 75% 85% 70% 75% 65% 65% 60% 55% 55% 1月2日 1月25日 2月22日 3月14日 4月3日 4月24日 5月15日 6月7日 7月1日 7月25日 8月17日 9月9日 10月8日 11月1日 11月24日 12月17日 1月2日 1月25日 2月22日 3月14日 4月3日 4月24日 5月15日 6月7日 7月1日 7月25日 8月17日 9月9日 10月8日 11月1日 11月24日 12月17日 50%45% 数据来源：WIND卓创资讯国信期货 截至5月15日，国内甲醇整体装置开工负荷为75.50%，较上周下降0.15个百分点，较去年同期提升10.36个百分点；西北地区的开工负荷为82.42%，较上周下降1.15个百分点，较去年同期提升13.11个百分点。5月部分前期检修甲醇装置恢复稳定运行，国内供应维持偏高。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。8 2.2甲醇进出口量 进口利润（单位：元/吨） 330 250 170 90 10 -70 -150 进口套利窗口打开，转口利润维持偏高。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 9 2024-01-01 2024-01-15 数据来源：WIND国信期货 2024-01-29 2024-02-12 2024-02-26 2024-03-11 2024-03-25 2024-04-08 2024-04-22 2024-05-06 2024-05-20 2024-06-03 2024-06-17 2024-07-01 2024-07-15 2024-07-29 2024-08-12 2024-08-26 2024-09-09 2024-09-23 2024-10-07 2024-10-21 2024-11-04 2024-11-18 2024-12-02 2024-12-16 2024-12-30 2025-01-13 2025-01-27 2025-02-10 2025-02-24 2025-03-10 2025-03-24 2025-04-07 2025-04-21 2025-05-05 2025-05-19 40 30 20 10 0 -10 -20 2024-01-01 2024-01-15 2024-01-29 2024-02-12 2024-02-26 2024-03-11 2024-03-25 2024-04-08 2024-04-22 2024-05-06 2024-05-20 2024-06-03 2024-06-17 中国东南亚转口利润（单位：美元/吨） 2024-07-01 2024-07-15 2024-07-29 2024-08-12 2024-08-26 2024-09-09 2024-09-23 2024-10-07 2024-10-21 2024-11-04 2024-11-18 2024-12-02 2024-12-16 2024-12-30 2025-01-13 2025-01-27 2025-02-10 2025-02-24 2025-03-10 2025-03-24 2025-04-07 2025-04-21 2025-05-05 2025-05-19 2.3甲醇港口库存 2018年2019年2020年2021年 2022年2023年2024年2025年 16080 2018年2019年2020年2021年 2022年2023年2024年2025年 14070 12060 10050 8040 6030 4020 2010 1月2日 1月18日 2月6日 2月25日 3月1