甲醇周报

行情回顾

• 甲醇主力合约MA2509收盘价2284元/吨，周涨幅2.42%，减仓5万手，持仓71万手，港口基差延续走弱。
• 内地甲醇价格先降后升，内蒙古地区周度均价2116元/吨，部分烯烃企业外采带动成交重心上行；沿海甲醇市场低位反弹，太仓地区周均价2429元/吨，下游重启预期支撑价格。
• 外盘方面，远月非伊甲醇船货商谈265-268美元/吨，伊朗远月船货商谈+0.7-1.5%；东南亚一套175万吨甲醇装置停车，CFR东南亚335-340美元/吨。

甲醇基本面分析

• 供应：国内甲醇开工率75.50%，较上周下降0.15个百分点，但较去年同期提升10.36个百分点；西北地区开工率82.42%，较上周下降1.15个百分点，但较去年同期提升13.11个百分点。5月部分检修装置恢复运行，供应维持偏高。
• 进出口：进口套利窗口打开，转口利润维持偏高。
• 港口库存：沿海甲醇库存62.9万吨，环比上升1万吨，整体库存稳中上升，但可流通货源紧缺（预估25.4万吨），预计5月中下旬进口船货到港量93万吨，市场预期供应增加。
• 上游成本：国际天然气价格小幅回调至3.7美元/MMBtu，天然气制甲醇进口成本抬高至1780元/吨左右；国内动力煤市场延续弱势，煤价重心下行，内蒙古地区煤制甲醇理论盈利小幅上行。
• 需求：整体甲醇下游加权开工率72.2%，环比+1%；传统下游加权开工率58.8%，环比-2%。
• MTO需求：甲醇制烯烃装置平均开工负荷77.52%，较上周上升1.53个百分点；外采甲醇MTO装置负荷75.68%，较上周上升8.51个百分点。内蒙宝丰（一期）复产，中煤榆林检修，宁夏宝丰（二期）停车计划为期一个月，中煤蒙大6月下旬检修，斯尔邦计划5月下旬重启。

后市展望

• 国内供应维持偏高，但沿海公共罐区进口船货大幅增加，市场预期5月中下旬进口量激增（93万吨），短期价格上行乏力。