PTA&MEG每日观点总结
PTA
- 基本面：昨日PTA期货震荡收跌，现货市场商谈氛围转淡，基差回落。5月主港在09升水200~215附近成交，价格商谈区间4980~5080，6月货在09+165~180附近成交。今日主流现货基差在09+205。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
- 主力持仓：净空空减，偏空。
- 预期：短期内聚酯库存向下转移，负荷维持，供需去库周期中流通性偏紧。关税调整提振终端订单，市场心态向好。关注加工差好转预期下装置检修兑现情况及终端订单。
MEG
- 基本面：乙二醇价格重心回调整理，基差走弱。原油价格回落，聚酯市场抵触心态发酵，盘面回调。现货基差宽幅波动，主流成交09合约升水90-125元/吨。美金方面，外盘重心小幅回落，主流商谈527-532美元/吨，买盘谨慎。
- 主力持仓：主力净空空增，偏空。
- 预期：仓单量大幅增加，现货流动性收紧，基差仍偏强。高位聚酯负荷提供刚性支撑，五月去库幅度可观。中美经贸联合声明提振市场信心，聚酯出口美国通道再次打开，价格重心偏强运行。关注关税问题及美国乙二醇成交情况。
影响因素总结
- 利多：九江石化检修导致供应收缩，二季度去库预期超50万吨。
- 利空：
- 欧盟CBAM机制对聚酯制品征税，出口成本增加8%-12%。
- 国内聚酯平均开工率85%，部分中小企业低于70%，低端产能过剩导致价格竞争激烈；长丝、短纤库存天数逼近位。
历史高位与当前逻辑
- 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍存，盘面反弹后需关注上方阻力位。
关键数据与图表
- PTA供需平衡表、乙二醇供需平衡表、瓶片现货价格、瓶片生产毛利、瓶片开工率、瓶片库存、PTA月间价差、PTA基差、MEG月间价差、MEG基差、现货价差、库存分析（涤纶库存、聚酯上游开工、聚酯下游开工、PTA加工费、MEG利润、涤纶利润）。
免责声明
- 本报告著作权属于大越期货股份有限公司，未经授权不得更改或传播。信息仅供参考，不构成投资建议。
