行情概览
- 2025年5月15日，生猪注册仓单701手。
- LH2507合约以期现回归、交割博弈为主，远月受后续出栏量增加影响震荡偏弱运行。
- 主力合约（LH2509）增仓5221手，持仓约7.76万手，最高价14015元/吨，最低价13735元/吨，收盘于13780元/吨。
重点数据追踪
- 白条均价：2022年1月至2025年12月，均价波动在19.19元/公斤至26.28元/公斤之间。
- 玉米价格：2022年1月至2025年12月，全国粮库收购平均价波动在320.74元/吨至3230元/吨之间。
- 生猪出栏价：2021年1月至2025年12月，全国出栏价波动在14.68元/公斤至27.30元/公斤之间。
- 样本企业屠宰量：2022年1月至2025年12月，屠宰量波动在40,000头至300,000头之间。
数据对比
- 生猪出栏价：2025年5月15日，全国14.68元/公斤，河南14.96元/公斤，四川14.47元/公斤，较5月14日分别下跌0.06元/公斤、0.1元/公斤、0.1元/公斤，跌幅0.41%、0.66%、0.69%。
- 期货价格：2025年5月15日，01合约13720元/吨，03合约13120元/吨，05合约14175元/吨，07合约13495元/吨，09合约13780元/吨，11合约13550元/吨，较5月14日分别下跌105元/吨、35元/吨、20元/吨、150元/吨、240元/吨、105元/吨，跌幅0.76%、0.27%、0.14%、1.1%、1.71%、0.77%。
- 主力基差：河南地区2025年5月15日为1180元/吨，较5月14日上涨40元/吨，涨幅13.46%。
期货合约价格走势
- 近180天，生猪主力合约收盘价波动在12,600元/吨至16,500元/吨之间。
生猪主力合约与基差
- 河南地区基差2025年5月15日为1180元/吨，近段时间波动在-5,000元/吨至6,000元/吨之间。
- 09合约与11合约价差2025年5月15日为-1,500元/吨，近段时间波动在0元/吨至2,400元/吨之间。
基本面分析
- 能繁母猪存栏量：3-12月生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限。
- 仔猪数据：2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加。
- 需求端：上半年需求淡季，下半年需求旺季。
- 肥标差：或震荡调整。
- 市场多空逻辑：
- 空头：养殖端未降重、后续出栏量增加、二三季度需求支撑有限。
- 多头：冻品库存增加、现货价格坚挺、三四季度消费旺季、养殖成本抬升。
策略建议
- 观点：短期猪价或震荡，中长期或仍有新低可能。
- 核心逻辑：
- 2025年二三四季度生猪出栏量充裕，猪价无大涨基础。
- 二三季度需求支撑偏弱，难以支持猪价明显涨幅。
- 生猪出栏体重增加，养殖端累库，利空后市，若集中降重猪价或新低。
- 中长期现货仍有新低可能，但不确定性高，短期市场降重驱动不强烈，盘面价格相对合理，建议暂时观望。
