剑桥科技机构调研纪要

公司概况与业务

上海剑桥科技股份有限公司是一家立足于中国、服务于全球ICT行业的新型企业，总部位于上海，在美国和日本设有子公司。公司主要从事家庭、企业及工业应用类ICT终端设备、高速光组件和高速光模块、5G网络设备三大领域产品的研发、生产和销售，产品包括电信宽带终端、无线网络设备、智能家庭网关、Wi-Fi Mesh终端、数据交换机、工业物联网基础硬件、高速光组件和高速光模块、4G/5G无线网络小基站等八大品类，广泛应用于世界各国主流电信运营商的网络。

港股上市与股东减持

公司推进港股上市是为了拓展国际化战略、优化海外业务布局、增强境外融资能力，提升综合竞争实力。实控人及其一致行动人的减持计划是基于自身业务需要作出的自主决策，与公司港股发行无直接关联，且不会导致公司控制权发生变更，不影响公司治理结构的稳定与经营业务的持续健康发展。截至目前，实控人并没有清仓减持所有股份的计划，始终对公司的未来充满信心。

生产基地与产品布局

公司马来西亚工厂生产的光模块产品直接发给客户。公司的主营业务包括电信、数通和企业网络的终端设备以及高速光模块产品的研发、生产和销售。2024年营业收入为36.52亿元，较上年同期的30.87亿元增长18.31%，主要得益于宽带接入、无线接入和高速光模块三大核心业务增长。2025年，公司将继续聚焦核心业务，提升在数据中心、5G及AI算力基础设施领域的竞争力。

核心产品进展

• 800G光模块：已批量发货。
• 1.6T光模块：2024年完成第一代样机开发并在OFC成功进行Live Demo，2025年将继续推进多款基于3nm DSP的200G/Lane的1.6T光模块产品开发，计划进行客户送样。
• 其他产品：公司800G光模块产品已批量发货，海外研发团队在2024年完成第一代1.6T模块样机开发并在2024 OFC成功进行Live Demo。

合作与市场

公司与华为保持着良好的合作关系，但受保密协议限制，无法透露更多。公司正在持续提升高端光模块产能，以满足客户不断增长的业务需求。公司1.6T光模块相比市场的优势在于低功耗、增强的VDM功能、硅光子和EML两种版本供客户选择。

未来规划

公司2025年将继续贯彻创新驱动、市场导向的发展战略，聚焦高速光模块、宽带和无线接入终端等核心产品，依托技术创新与全球化布局，提升在数据中心、5G及AI算力基础设施领域的竞争力。公司浙江生产基地已于5月完成验收，预计7月开始设备调试，10月正式投产，主要生产公司各类产品，逐步提升产能，优化生产流程。

财务表现

2024年公司净利润为1.67亿元，同比增长75.42%。2025年第一季度实现归母净利润3,143.36万元，同比增长21.11%。公司将继续努力做好主业，优化产品结构，推动公司持续发展，提升内在价值。