计算机行业2024年年报及2025年一季报综述：AI产业高景气度初步验证，单季拐点信号出现

请认真阅读文后免责条款计算机华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzq.com联系人：朱凌萱执业证书编号：S0230124010005邮箱：zhulx@hlzq.com相关阅读《鸿蒙电脑发布在即，关注自主可控和AI两 大 主 线—计 算 机 行 业 周 报 》2025.05.12《政治局集体学习人工智能，突出应用导向—计算机行业点评报告》2025.04.28《自主可控趋势不可逆，重视科技创新与 科 技 内 需—计 算 机 行 业 周 报 》2025.04.15 摘要：应用公司业绩兑现节奏。 络安全板块业绩持续承压，工业软件、金融IT、医疗信息化板块净利润在2025一季度均出现同比增长。我们认为，地缘政治不确定性、我国政策倾斜、国产软硬件可用性提升等因素将进一步加快国产替代进程，行业下游需求有望持续传导。投资建议：单季度看，2025Q1计算机行业净利润同比+390.04%，AI产业带动下，行业下游需求有望修复，复苏拐点或初步显现。从细分板块看，AI算力景气度得以先验，景气度有望向下游传导。同时，信创板块营收增速亮眼，政策指引叠加外部环境不确定性预计将持续提振科技内需。维持计算机行业“推荐”评级，我们建议关注AI与国产替代逻辑下的相关标的投资机会。建议关注：（1）AI产业：寒武纪-U（688256.SH）、海光信息（688041.SH）、赛意信息（300687.SZ）、鼎捷数智（300378.SZ）、卓易信息（688258.SH）、万兴科技（300624.SZ）、泛微网络（603039.SH）、软通动力（301236.SZ）、润和软件（300339.SZ）；（2）信创：中国长城（000066.SZ）、金山办公（688111.SH）、中国软件（600536.SH）、中控技术（688777.SH）；（3）工业软件：中望软件（688083.SH）、广联达（002410.SZ）；（4）金融IT：京北方（002987.SZ）、新大陆（000997.SZ）、顶点软件（603383.SH）；（5）医疗信息化：润达医疗（603108.SH）、久远银海（002777.SZ）、创业慧康（300451.SZ）；（6）网络安全：启明星辰（002439.SZ）、深信服（300454.SZ）、信安世纪（688201.SH）。风险提示：（1）国产算力建设不及预期。（2）所引用数据资料的误差风险。（3）AI应用落地速度不及预期。（4）国产大模型迭代速度不及预期。（5）重点关注公司业绩不达预期。（6）政策标准出台速度不及预期。 请认真阅读文后免责条款预测来源于Wind一致预期 内容目录12024年-2025Q1计算机行情回顾和业绩分析.......................................................................................11.12025年内计算机行业指数相对波动较大.........................................................................................11.22024年-2025Q1计算机行业业绩分析.............................................................................................222024年及2025Q1计算机子板块业绩分析............................................................................................62.1AI算力.................................................................................................................................................62.2AI应用.................................................................................................................................................72.3信创.....................................................................................................................................................92.4工业软件...........................................................................................................................................102.5医疗信息化.......................................................................................................................................112.6网络安全...........................................................................................................................................122.7金融IT..............................................................................................................................................133投资建议.................................................................................................................................................144风险提示.................................................................................................................................................16图目录图1：2025年一季度计算机行情回顾..................................................................................................1图2：2025年内申万一级行业区间涨跌幅..........................................................................................2图3：计算机行业营业收入情况（全年）...........................................................................................3图4：计算机行业归母净利润情况（全年）.......................................................................................3图5：计算机行业营业收入情况（单季度）.......................................................................................3图6：计算机行业归母净利润情况（单季度）...................................................................................3图7：计算机行业毛利率情况（全年）...............................................................................................4图8：计算机行业费用率情况（全年）...............................................................................................4图9：计算机行业经营性现金流情况（全年）...................................................................................4图10：计算机行业预付账款、合同负债情况（全年）.....................................................................4图11：AI算力板块营业收入情况（全年）........................................................................................7图12：AI算力板块归母净利润情况（全年）....................................................................................7图13：AI算力板块营业收入情况（单季度）....................................................................................7图14：AI算力板块归母净利润情况（单季度）................................................................................7图15：AI应用板块营业收入情况（全年）........................................................................................8图16：AI应用板块归母净利润情况（全年）....................................................................................8图17：AI应用板块营业收入情况（单季度）....................................................................................8图18：AI应用板块归母净利润情况（单季度）................................................................................8图19：信创板块营业收入情况（全年）............................................................................................